概述：回顧上半年國內蘭炭市場，期初受原料端價格回落影響，蘭炭價格整體走低，后在低成本和低需求推動下，價格再次回落，整體降至年內低點。2023年上半年雖蘭炭原料端價格相對低位，但并沒有給企業(yè)帶來高利潤，部分企業(yè)長期處于微利甚至虧損狀態(tài)?，F面對原料價格起伏波動及下游低需求狀況，蘭炭走勢是否能如預期走出新的行情，筆者將從以下幾個點進行簡要回顧和展望。
一、2023上半年市場回顧

（一）2023上半年價格走勢回顧

上半年蘭炭價格震蕩下行，現蘭炭大中小料、焦面價格較年初下跌560-680元/噸不等，終端需求持續(xù)弱勢，傳導至下游對原料蘭炭采購有所收縮，蘭炭市場整體呈現供大于求的態(tài)勢。

1月蘭炭價格整體持穩(wěn)運行，中小料價格1500-1680元/噸，焦面價格1080-1150元/噸。2月原料端價格下跌，疊加春節(jié)假期后蘭炭企業(yè)庫存累積，電石企業(yè)連續(xù)三次下調蘭炭采購價，累計降幅達350元/噸。蘭炭企業(yè)長期虧損下，3月下旬蘭炭行業(yè)協(xié)會倡議限產保價，發(fā)布蘭炭指導價格：中料1350元/噸，小料1300元/噸，焦面1000元/噸，企業(yè)積極跟調，價格上調50-100元/噸不等，自此蘭炭企業(yè)多處盈虧邊緣線。4月焦面成交不佳，價格走弱至760元/噸。5月底原料端價格持續(xù)下行，蘭炭成本支撐走弱，下游主流電石企業(yè)連續(xù)五次下調蘭炭采購價格，累計下跌380-400元/噸。6月原料端價格情緒性反彈，在煤價和蘭炭價格基本打平背景下，蘭炭企業(yè)挺價情緒明顯，但下游市場仍看跌后市煤價，對蘭炭市場持穩(wěn)觀望，暫未上調蘭炭采購價格，以按需補庫為主。

（二）2023上半年基本面情況回顧

1．供應情況

1月蘭炭市場整體開工平穩(wěn)，2月隨著蘭炭價格的快速下行，部分企業(yè)低價出貨意愿較弱，以交付前期訂單為主，庫存小幅增加。3月蘭炭行業(yè)協(xié)會倡議限產保價，要求神木市場蘭炭企業(yè)減產至35%以下，市場減停產企業(yè)增多，開工下降明顯。4月部分企業(yè)有所盈利，小幅提高生產負荷，中小料供需基本平衡，企業(yè)多無庫存壓力，但市場對焦面需求一般，成交清淡，焦面庫存累積較為明顯，部分企業(yè)根據自身庫存情況下調焦面價格。新疆市場個別企業(yè)低價出貨，庫存消化明顯，市場整體庫存減少。5月府谷市場涉及7.5萬噸以下爐型整改的14家蘭炭企業(yè)均已停爐，神木市場部分企業(yè)停產檢修，市場整體供應小幅收縮。市場對焦面需求未見起色，部分企業(yè)焦面庫存持續(xù)累積。6月新疆市場因煤礦限產，原料采購難度增加，企業(yè)降低開工負荷，6月底煤價上漲后，陜西市場減停產企業(yè)增多，部分企業(yè)暫停出貨。

2．需求情況

1月硅鐵市場整體震蕩運行，市場成交欠佳，庫存出現小幅累積，對蘭炭需求短期保持較低狀態(tài)。電石市場在春節(jié)前后走向出現分化，節(jié)前，多數電石企業(yè)原料冬儲，市場蘭炭庫存直線下降。待冬儲結束，電石企業(yè)對蘭炭市場多以按需補庫為主，市場整體供需平衡。節(jié)后，電石企業(yè)原料停采，以消耗自身庫存為主，市場成交較為慘淡。

2月硅鐵市場整體表現弱穩(wěn)，市場供應持續(xù)高位，市場成交一般，同時部分電石企業(yè)存在降負荷或停爐現象，市場供應縮減，總體而言，下游硅鐵、電石對蘭炭需求平穩(wěn)，以按需采購為主。

3月硅鐵市場震蕩運行，停產企業(yè)漸增，同時，部分電石企業(yè)開始檢修，但整體電石市場庫存充足，疊加下游PVC、BDO春季檢修推進，電石企業(yè)對蘭炭市場需求逐漸轉弱。綜合來看，下游市場對蘭炭采購需求尚未恢復，整體市場成交欠佳。

4月隨著蘭炭原料端價格波動，市場整體趨于下行，蘭炭底部支撐走弱，下游硅鐵、電石、鋼廠開工持續(xù)走弱，蘭炭基本面方面呈現出供應增，需求減的情況，下游企業(yè)對蘭炭市場需求多以維持剛需。

5月硅鐵市場持續(xù)偏弱運行，且下游需求端未有明顯回暖，需求弱勢下硅鐵依然處于累庫階段。5月下旬至6月初蘭炭價格一直趨于下行趨勢，下游成本壓力有所緩解，但由于部分PVC企業(yè)價格持續(xù)下調，電石上漲阻力增加?？傊?，下游企業(yè)對蘭炭市場需求疲軟依舊，對蘭炭采購速度逐漸放緩。

6月受煤價下行影響，蘭炭價格進行了3次下調，下游市場成本端無支撐，價格也持續(xù)走弱，多數下游企業(yè)處于虧損狀態(tài)，觀望情緒較重，對蘭炭采購需求下降。6月下旬蘭炭市場出現小幅反彈，下游企業(yè)成本支撐加強，但對蘭炭采購仍以維持剛需，需求方面無明顯提升。

3．庫存情況

上半年蘭炭庫存，1月上旬，多數電石企業(yè)原料冬儲，市場蘭炭庫存直線下降，冬儲結束后，市場整體供需平衡。臨近節(jié)前至今，電石企業(yè)原料停采，以消耗自身庫存為主，市場成交慘淡，蘭炭企業(yè)庫存持續(xù)增加。

2023年上半年蘭炭市場整體庫存處于低位，區(qū)域性表現明顯。年初，部分下游企業(yè)原料冬儲，拉運量較大，同時下游電石出貨順暢，原料消耗較快，市場整體庫存持續(xù)下降。春節(jié)期間，物流運輸效率低下，下游企業(yè)原料采購量大幅下降，疊加部分蘭炭企業(yè)供應持續(xù)增加，蘭炭市場庫存快速增長。節(jié)后物流逐步恢復，市場交易小幅增加，蘭炭企業(yè)陸續(xù)恢復出貨，庫存消化較為明顯。3月隨著減停產企業(yè)繼續(xù)增多，在產企業(yè)陸續(xù)降低開工負荷，市場整體庫存持續(xù)低位。此后，部分企業(yè)雖生產積極性逐漸提高，開工上升，由于市場對焦面需求一般，焦面庫存累積較為明顯，一直持續(xù)至5月上旬，市場對焦面的需求依舊未見起色，但伴隨著原料端價格回落，部分企業(yè)低價出貨，市場庫存出現下降。6月蘭炭企業(yè)出貨積極，市場整體庫存壓力減輕。

4．副產品中溫煤焦油市場情況

2023年上半年，國內主流地區(qū)中溫煤焦油價格整體呈下跌趨勢，陜西市場自年初的4050元/噸下跌600元/噸至6月底的3450元/噸，跌幅達14.81%；新疆市場則是自3550元/噸跌至目前的3400元/噸，跌幅達4.23%。

2023年上半年，國際油價較2022年同期大幅回落，國內成品油回落背景下，中溫煤焦油價格也持續(xù)回落。2023年2月開始，加氫企業(yè)征收消費稅的消息持續(xù)發(fā)酵，主力下游加氫企業(yè)打壓原料價格情緒高漲。6月30日財政部稅務總局公告2023年第11號文件，關于部分成品油消費稅政策執(zhí)行口徑的公告，對加氫產品進行消費稅的征收，加氫企業(yè)利潤大幅下降，打壓原料中溫煤焦油價格800元/噸左右，蘭炭企業(yè)挺價情緒強烈，市場低價貨源少，成交混亂。

5．利潤情況

蘭炭企業(yè)自2022年后半年進入虧損后，今年上半年多數時間依舊處在虧損線以下，且虧損較去年有所加劇，主要原因在于在成本端壓力持續(xù)背景下，蘭炭市場雖開工低位，但市場整體仍呈現供大于求態(tài)勢，疊加今年上半年下游市場虧損程度不一，為降低成本，對原料蘭炭價格存壓價情緒，蘭炭議價能力較弱，獲利相對困難。
二．2023下半年市場展望

（一）2023下半年基本面情況展望

1．供應情況

就當前的蘭炭供應來說，與去年同期相比仍有上升的空間，6月30日Mysteel蘭炭部調研全國蘭炭總日產10.83萬噸，周環(huán)比減0.16萬噸，蘭炭庫存54.90萬噸，環(huán)比減少3.27萬噸。

制約蘭炭產量釋放的幾個原因中，目前影響最大一是企業(yè)利潤，但蘭炭企業(yè)虧損狀態(tài)在產業(yè)鏈有利潤前提下，依舊會選擇保全產業(yè)鏈生產，蘭炭虧損生產。若市場利潤得以修復，蘭炭產量便快速提升，其因在于蘭炭起爐無成本壓力，但利潤偏低或虧損企業(yè)是不會主動增產。下半年利潤對蘭炭產量的影響還將持續(xù)，但更多的是對產量增加的影響。二是蘭炭原料端價格與供應問題，近期新疆蘭炭市場，受蘭炭原料端限產影響，市場蘭炭供應縮減，部分企業(yè)開工仍未恢復正常水平，若原料供應恢復，新疆蘭炭市場，蘭炭供應隨之或將小幅增加。目前蘭原料端價格行情多變，蘭炭企業(yè)通常不會留存大量煤炭庫存，多以維護剛需。7月迎峰度夏，市場需求小幅回升，蘭炭開工預計持平，產量在當前基礎上震蕩變化，10月即將迎來供暖季到來，市場補庫情緒凸顯，蘭炭原料價格有望小幅反彈，但是否可以帶動蘭炭價格漲跌，還需關注原料端價格的漲跌幅度。

除卻利潤因素，環(huán)保也會造成蘭炭企業(yè)減停產，今年5月7日府谷縣召開了關于7.5萬噸以下蘭炭爐拆除推進會，發(fā)布了蘭炭行業(yè)爐型整改的具體通知，文件要求5月10日必須對涉及整改爐型完成停產，并于5月31日前拆除其中50%，6月15日對需整改的爐型完全拆除。本次府谷爐型整改涉及企業(yè)已全部停產減產，停產企業(yè)15家，減產7家，影響蘭炭理論日產3.16萬噸，實際日產0.876萬噸，占蘭炭市場實際日產的7.9%，因此對全國蘭炭市場整體影響有限，對蘭炭價格影響不大。Mysteel調研統(tǒng)計，目前僅有府谷市場對7.5萬噸以下鐵爐進行停工整改，目前涉及企業(yè)中有5家蘭炭企業(yè)新爐已建設完成，涉及產能230萬噸，影響實際日產0.307萬噸。受政府相關政策影響，在舊爐全部完成拆除之后且需通過環(huán)保監(jiān)測才可投入使用，市場部分企業(yè)表示最快復產預計于今年10月份。

截止2023年6月30日Mysteel調研統(tǒng)計，2023年已淘汰蘭炭產能861.5萬噸，因受政策影響部分蘭炭企業(yè)目前仍未計劃新增產能，據不完全統(tǒng)計預計府谷爐型產能置換451萬噸。預計2023年全年淘汰861.5萬噸，新增1085萬噸，全國蘭炭產能利用率不變的前提下，產能的新增也會造成下半年供應的增加。

2．需求情況

從目前當前蘭炭產能利用率來看，硅鐵、電石企業(yè)對蘭炭需求僅維持剛需。2023年1-6月，蘭炭主流需求端下游全國電石產量984.055萬噸，同比減少405.945萬噸，根據電石與蘭炭生產比來看，蘭炭出貨量同比下降324.756萬噸，全國硅鐵產量268.81 萬噸，同比減少51.34萬噸，根據硅鐵與蘭炭生產比來看，蘭炭出貨量同比下降61.608萬噸，從數據來看，下半年電石、硅鐵企業(yè)的生產情況與蘭炭企業(yè)出貨情況息息相關，若下半年需求釋放，電石、硅鐵還有增產空間。

今年上半年由于電石、硅鐵市場疲軟，下游壓價情緒較大，企業(yè)虧損嚴重，使得市場多數企業(yè)停產減產，蘭炭產量無法得到釋放。7月PVC檢修企業(yè)陸續(xù)結束，預計對電石需求量有所恢復。近日蘭炭價格迎來108-113大幅度上調，電石、硅鐵企業(yè)底部支撐增強。綜合來看，下游預計需求短期將保持較低狀態(tài)，加之部分市場前期下游停產減產企業(yè)復產時間未定，市場蘭炭庫存消耗周期預計較長。

（二）2023下半年價格展望

當下蘭炭核心矛盾依舊是來自下游硅鐵、電石市場的負反饋，電石、硅鐵利潤低位甚至虧損，使得蘭炭產能利用率無法上升，價格也難以大幅提高，三季度初蘭炭走利潤修復和探底后補庫邏輯，蘭炭有修復性反彈機會，行情震蕩為主。三季度末至四季度初，隨著供暖季來臨，疊加四季度PVC檢修結束，前期下游市場負反饋效應消失，市場回歸蘭炭自身供需變化，蘭炭行情有望反彈。四季度末整體市場消費減弱，蘭炭價格預計小幅回落。另外蘭炭雖有上升預期，但利潤預計同上半年一樣，維持低利潤運行狀態(tài)，若企業(yè)把控不好原料采購數量，蘭炭企業(yè)很有可能再次陷入虧損狀態(tài)。