一、 煤焦油產業(yè)鏈 9 月煤焦油市場上行為主，月末局部承壓回落，截止月末國內主流均價為 2231元/噸，較 8 月 31 日上調 200 元/噸。本月煤焦油價格主要影響因素：（1）市場供過于求情況加劇 原油期價整體走低。9 月，美國煉廠檢修，全球經(jīng)濟增長放緩，加之利比亞可能恢復生產， 國際油價震蕩走低。 其中 WTI 原油期貨本月均價 39.60 美元/桶，較上月下跌 6.57%，較前三個月上漲 2.19%；（2）下游深加工廠家開工率約53%，較上月提升約3個百分點；9 月份炭黑行業(yè)開工率 69.9%，較 8 月份提升 3個百分點，月內多數(shù)炭黑企業(yè)維持前期負荷運轉；（3）9 月焦化行業(yè)開工較 8 月略低，中上旬焦企生產積極，維持高位負荷運行，下旬唐山局部限產開工小降，整體較 8 月波動有限。 本月下游主要產品市場及預測： （1）工業(yè)萘：9 月份工業(yè)萘呈現(xiàn)先漲后跌趨勢，漲幅約 250 元/噸左右，跌幅約 300 元/噸左右，截止月末主產區(qū)主流出廠參考 3450-3550 元/噸內運行，本月工業(yè)萘實際成交量尚可，總體行情表現(xiàn)偏弱。預計 10 月份工業(yè)萘不乏回歸理性甚或小降，波動幅度在 100 元/噸內，主產區(qū)運行區(qū)間或在3600-3800 元/噸。 （2）煤瀝青：9月煤瀝青市場商談重心上行，截止9月28日，改質瀝青價格指數(shù)約為2467元/噸，上調 105 元/噸，漲幅約為 4.4%。截止當前，主產區(qū)鋁用改質瀝青出廠參考 2400-2600 元/噸內，石墨制品用改質瀝青出廠參考 2600-2700元/噸；中溫瀝青出廠參考 2300-2450 元/噸運行。預計 10 月份煤瀝青市場持續(xù)上漲，改質瀝青出廠參考 2450-2650 元/噸。 （3）炭黑：9 月中上旬炭黑市場整體持穩(wěn)，下旬持貨商報漲情緒高漲，意向漲幅700-1200 元/噸，場內低位貨源難尋，截止月末N330 主流送到參考5300-5600 元/噸，成交量有限。10 月炭黑漲價已成定局，預計 N330 主流送到參考 5500-5700 元/噸。 （4）蒽油：9 月蒽油市場持續(xù)推漲，截止 28 日，主產區(qū)均價較上月月末累計上調 200 元/噸，當前主產區(qū)參考 2500-2700 元/噸。預計 10 月份蒽油僵持偏穩(wěn)，推漲不易，主產區(qū)參考 2600-2750 元/噸。預計 2020 年 10 月煤焦油市場堅挺后存理性回落空間，以山東為例，降幅參考 100-200 元/噸。二、 粗苯產業(yè)鏈 9月份粗苯市場偏強震蕩，價格波動區(qū)間為50-100元/噸，波動幅度較小，截止月末主產區(qū)主流價格參考2370-2600元/噸。本月粗苯市場整體以偏強震蕩運行為主，月初原油及和盤純苯上漲，支撐純苯市場，價格突破僵局，震蕩上行，粗苯市場亦小幅上漲，直至月中時，原油暴跌，苯類市場價格毅然下落。九月下旬，臨近十一假期，下游加氫苯企業(yè)延續(xù)積極備貨，存利好支撐，粗苯市場市場行情上漲，但漲幅受限，局部地區(qū)略有下降，雖存?zhèn)湄浶枨笾?，但下游加氫苯企業(yè)開工下降，成本壓力加大， 部分企業(yè)接貨積極性下降，抑制粗苯市場高價，接貨偏謹慎。具體分析如下： 一、國際原油：本月原油較上月下跌 6.57%，原油價格震蕩走低，外盤弱勢運行，國內市場支撐欠佳，消息面利好難現(xiàn)。 二、純苯：9 月加氫苯市場行情震蕩，月初市場漲后回落，進入中旬行情反彈，月末窄幅整理為主。本月，中石化純苯掛牌穩(wěn)定執(zhí)行 3450 元/噸。本月加氫純苯走勢特點：原油及純苯外盤震蕩下跌，原料粗苯行情堅挺，下游因節(jié)前集中備貨，需求有提量。 三、需求面：9 月份加氫苯行業(yè)開工率為 51%，較 8 月份降低近 4 個百分點。本月加氫苯行業(yè)開工率降低，主因節(jié)前裝置集中檢修，節(jié)后裝置陸續(xù)開工。 四、供應面：9 月焦化行業(yè)開工較 8 月略低，中上旬焦企生產積極，維持高位負荷運行，下旬唐山局部限產，開工小降，整體較 8 月波動有限。預計 10 月份粗苯市場多低位成交為主，山西地區(qū)參考價格在 2250-2400 元/噸。節(jié)后下游加氫企業(yè)裝置陸續(xù)開工，需求面或存支撐，但原油持續(xù)震蕩運行，外盤亦保持弱勢運行，純苯市場 10 月份將有新增產能陸續(xù)投產，市場供需僵持將繼續(xù)延續(xù)，苯類市場依舊上行乏力，下月粗苯市場區(qū)間僵持盤整為主。（1）加氫苯市場行情 9 月加氫苯市場行情震蕩，月初市場漲后回落，進入中旬行情反彈，月末窄幅整理為主。本月，中石化純苯掛牌穩(wěn)定執(zhí)行 3450 元/噸。截止月末山東主流價格參考 3100-3200 元/噸，河北 3050-3150 元/噸，山西 3125 元/噸，華東送到 3350 元/噸。預計 10 月加氫純苯市場行情偏弱震蕩，節(jié)后加氫苯裝置開工逐漸提升，加之新裝置投產運行，場內供應增加。但國際原油震蕩，純苯外盤支撐不足，下游苯乙烯行情上漲存一定阻力，加氫苯市場暫無顯著利好，10 月份加氫純苯市場價格偏弱震蕩，價格參考 2900-3300 元/噸。（2）甲苯/二甲苯市場行情 9 月，加氫甲苯/二甲苯市場商談重心走弱，跌幅 30-100 元/噸左右，截止發(fā)稿日加氫甲苯價格參考 3300-3470 元/噸，加氫二甲苯價格參考 3400-3500 元/噸。本月國際原油震蕩偏弱，石油甲苯二甲苯市場商談氛圍一般，加氫甲苯二甲苯行情震蕩偏弱，企業(yè)庫存低位，銷售情況一般。后市預測：原油區(qū)間震蕩，預計 10 月加氫甲苯二甲苯產品波動為主，加氫甲苯價格參考區(qū)間 3400-3550 元/噸之間，加氫二甲苯價格參考區(qū)間 3500-3650 元/噸左右。