11月鋼廠冬儲(chǔ)進(jìn)入尾聲，補(bǔ)庫需求回落；與此同時(shí)，雖然鋼價(jià)走強(qiáng)，返上漲空間受限，而且成本壓力也在不斷增強(qiáng)，使得鋼廠盈利難度增加，從而限制了鋼廠產(chǎn)能的釋放力度。鋼廠生產(chǎn)積極性走低后，對(duì)焦炭的采購也隨之減少，導(dǎo)致焦價(jià)不斷下探。在這一情況下，焦企開工積極性下降，對(duì)原料煤的采購需求減少，致使焦煤市場(chǎng)情況明顯降溫，價(jià)格走弱下行。

具體來看，鋼焦企業(yè)處于冬儲(chǔ)階段，對(duì)煉焦煤采購維持韌性，庫存上升。截止12月底，鋼廠煉焦煤庫存585.5萬噸，環(huán)比增長7.0%；樣本焦化廠煉焦煤庫存312.2萬噸，環(huán)比增長7.7%。截至1月28日，山西低硫焦煤車板價(jià)2455元/噸，環(huán)比下跌97元/噸；臨汾低硫1/3焦煤出廠價(jià)2240元/噸，環(huán)比下跌60元/噸；靈石高硫肥煤車板價(jià)2300元/噸，環(huán)比下跌100元/噸；濟(jì)寧氣煤車板價(jià)1960元/噸，環(huán)比持平。中轉(zhuǎn)地價(jià)格：隨著焦炭?jī)奢喬峤德涞兀袌?chǎng)情緒較弱，中間商采購減少，港口庫存下降。截止1月底，港口煉焦煤庫存88.8噸，環(huán)比下降9.0%。截至1月28日，京唐港內(nèi)貿(mào)主焦煤庫提價(jià)2500元/噸，月環(huán)比下跌230元/噸。進(jìn)口煤方面，進(jìn)口主焦煤遠(yuǎn)期中國到岸價(jià)317美元/噸，月環(huán)比上漲2美元/噸。港口現(xiàn)貨方面，進(jìn)口主焦煤（加）港口庫提價(jià)2400元/噸，月環(huán)比下跌100元/噸。

焦炭行業(yè)方面看，1月份，下游補(bǔ)庫進(jìn)入尾聲，采購減少，庫存明顯增加；鋼廠方面，冬儲(chǔ)階段進(jìn)行補(bǔ)庫，當(dāng)月庫存增加；港口方面，焦炭落實(shí)兩輪提降，多數(shù)港口貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，港口庫存下降。截止1月末，鋼廠、港口、獨(dú)立焦化廠焦炭庫存月環(huán)比分別+6.9、-12.0和+12.0萬噸。山西地區(qū)：因利潤倒掛，影響焦企生產(chǎn)積極性一般，疊加部分地區(qū)仍有環(huán)保影響，焦企整體開工率繼續(xù)小幅下滑。焦價(jià)走低后，鋼廠拿貨積極性略有提升，部分因運(yùn)力問題到貨量減少的鋼廠有催貨行為，影響焦企出貨加快，庫存壓力有所緩解，不過由于春節(jié)期間運(yùn)力緊張以及極端天氣影響，焦炭周轉(zhuǎn)速率較慢，產(chǎn)地仍呈現(xiàn)增庫狀態(tài)。焦企在產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)上的話語權(quán)偏低，焦價(jià)走弱局勢(shì)難改。截止1月31日，山西晉中二級(jí)焦價(jià)格報(bào)2340元/噸，呂梁準(zhǔn)一級(jí)焦價(jià)格報(bào)2460元/噸，均較上月末下跌200元/噸，跌幅分別為7.87%和7.52%。

鋼鐵行業(yè)方面看，1月，鋼材產(chǎn)品消費(fèi)回落，但鋼廠開工率較為穩(wěn)定，庫存明顯上升。截止1月29日，主要城市鋼材社會(huì)庫存量1340.9萬噸，月環(huán)比增長57.6%。在這一情況下，疊加成本端高位支撐，鋼價(jià)反而有所好轉(zhuǎn)。截止1月28日，上海20MM螺紋鋼4180元/噸，較上月底上漲140元/噸，漲幅3.5%；上海3MM熱軋卷板4350元/噸，較上月底上漲180元/噸，漲幅4.3%。