一、行情綜述

10月（2023年10月1日-2023年10月30日）煤焦油市場大漲后有所回落。本月煤焦油市場月均價(jià)為4832元/噸，較上月均價(jià)上調(diào)214元/噸，漲幅4.63%。截至10月30日，中國煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為4684元/噸，較上月末（9月25日4635元/噸）上調(diào)49元/噸，漲幅1.06%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考4600-4920元/噸。山西、內(nèi)蒙古地區(qū)中上旬上漲，下旬回落；河北、河南和山東地區(qū)先漲后跌；東北地區(qū)先強(qiáng)后弱；西南地區(qū)漲后回落。

（一）利好面：

節(jié)后歸來，下游部分企業(yè)存補(bǔ)貨需求，同時(shí)下游深加工及炭黑行業(yè)整體開工仍處于相對偏高水平，煤焦油供需端存利好支撐。（2）炭黑市場新單積極推漲，企業(yè)盈利情況提升，對原料煤焦油采購積極性尚可，對煤焦油價(jià)格存利好支撐。山東地區(qū)最高漲至5180元/噸左右，邯鄲地區(qū)漲至5100元/噸左右，唐山地區(qū)5050元/噸左右。山西地區(qū)4.3m焦?fàn)t基本關(guān)停完畢，煤焦油供應(yīng)減量，價(jià)格偏高，漲至5000-5220元/噸左右。

（二）利空面：

下游煤瀝青市場出貨情況不佳，價(jià)格走勢向下，蒽油市場價(jià)格下行，深加工行業(yè)虧損明顯，整體開工下調(diào)，且部分企業(yè)原料庫存偏高，對高價(jià)原料存抵觸。

下游炭黑市場持續(xù)上漲動力不足，對原料采購積極性較前期減弱，煤焦油市場高價(jià)回落。山西地區(qū)降至4900元/噸，山東地區(qū)降至4900元/噸，河北邯鄲地區(qū)4920元/噸，唐山地區(qū)4600元/噸。

各地區(qū)市場情況：

——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場漲后回落，本月末4490元/噸，較上月末（9月25日4444元/噸）上調(diào)46元/噸。區(qū)域內(nèi)焦企開工水平相對穩(wěn)定，煤焦油供應(yīng)波動不大，前期下游生產(chǎn)積極性較高，需求仍存，利好市場，同時(shí)炭黑市場推漲，利好市場，煤焦油價(jià)格上行，后期下游深加工持續(xù)虧損，采購積極性降低，煤焦油市場承壓下行。截至10月30日，吉林主流4570-4790元/噸，黑龍江主流4600-4700元/噸，遼寧主流4340-4600元/噸。

——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場先漲后降，本月末4857元/噸，較上月末（9月25日4860元/噸）下調(diào)3元/噸。本月山西地區(qū)4.3m焦?fàn)t逐步關(guān)停，煤焦油供應(yīng)減量，山西地區(qū)焦油價(jià)格偏高，月底受下游深加工持續(xù)虧損影響，價(jià)格有所回落。河北地區(qū)前期偏強(qiáng)運(yùn)行，后期承壓下行。截至10月30日，山西主流4850-4900元/噸，河北邯鄲主流4920元/噸，唐山地區(qū)4600元/噸。

——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場上漲后回落，本月末4880元/噸，較上月末（9月25日4825元/噸）上調(diào)55元/噸。月前期，下游企業(yè)開工水平高位，對煤焦油需求不減，同時(shí)炭黑產(chǎn)品仍在積極推漲，對煤焦油價(jià)格有利好支撐；后期下游深加工行業(yè)開工下調(diào)，需求端支持減弱，且深加工及炭黑產(chǎn)品預(yù)期不佳，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，煤焦油市場價(jià)格下行。截至10月30日，山東主流4900元/噸，安徽主流4900元/噸附近。江蘇主流4900-5050元/噸。

——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場先強(qiáng)后弱，本月末4586元/噸，較上月末（9月25日4577元/噸）上調(diào)9元/噸。本月中上旬，煤瀝青市場挺價(jià)運(yùn)行，炭黑產(chǎn)品商談向上，疊加場內(nèi)采購積極性尚可，提振煤焦油市場價(jià)格；月下旬下游煤瀝青市場需求情況不佳，價(jià)格走勢不佳，同時(shí)深加工行業(yè)開工較前期下調(diào)，且部分企業(yè)原料庫存較高，多按需采購為主，場內(nèi)需求減少。截至10月30日，內(nèi)蒙古主流4540-4600元/噸，陜西主流4900元/噸左右。

——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場先調(diào)漲后回落，本月末4495元/噸，較上月末（9月25日4289元/噸）上調(diào)206元/噸。前期因煤礦事故，部分焦化企業(yè)開工下調(diào)，導(dǎo)致煤焦油供應(yīng)短期收緊，而下游企業(yè)存補(bǔ)庫需求，采購積極性較好，支撐煤焦油價(jià)格走強(qiáng)；后期焦化開工有所提升，雖下游整體剛需仍存，但煤瀝青市場走勢不佳，深加工行業(yè)對于原料采購相對謹(jǐn)慎。截至10月30日，四川主流4300-4700元/噸，云南主流4500-4750元/噸，貴州主流4600-4750元/噸。

——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場沖高后回調(diào)，本月末主流4923元/噸，較上月末（9月25日4813元/噸）上調(diào)110元/噸。華中地區(qū)價(jià)格多跟隨山東、邯鄲地區(qū)價(jià)格調(diào)整。前期下游深加工及炭黑產(chǎn)品走勢向上，利好市場。后期深加工行業(yè)持續(xù)虧損，采購積極性降低。截至10月30日，河南主流4920元/噸，兩湖地區(qū)主流4390-4490元/噸。

二、主要影響因素

1.裝置開工情況：

供應(yīng)方面：2023年10月焦化行業(yè)開工較9月小幅下降。前期原料價(jià)格穩(wěn)中有漲，主產(chǎn)區(qū)安全事故時(shí)有發(fā)生，供應(yīng)無明顯好轉(zhuǎn)，焦企采買積極性不高，開工下調(diào)，后期焦煤價(jià)格下跌，4.3米焦?fàn)t淘汰，焦炭供應(yīng)減少，加之下游剛需仍存，焦企焦炭出貨順暢，開工水平稍有提升，整體看，10月焦化開工較9月小幅下降。11月來看，焦煤價(jià)格仍為下行趨勢，但幅度偏緩，同時(shí)鋼材需求走弱，焦企盈利空間變化有限，焦企開工暫穩(wěn)。綜合預(yù)計(jì)11月份焦化行業(yè)開工偏穩(wěn)。

需求方面：2023年10月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產(chǎn)能平均開工率約為49.75%，除長期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工在61.3%，總體較2023年9月變化不大。當(dāng)前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2873萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長期停車產(chǎn)能為541萬噸，月內(nèi)內(nèi)蒙地區(qū)30萬噸新產(chǎn)能開始試運(yùn)行。整體來看，當(dāng)前行業(yè)有效產(chǎn)能為2332萬噸，占比約為81.2%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1689萬噸。10月份國慶節(jié)后，前期檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但高開工下以及產(chǎn)品弱勢矛盾加劇，行業(yè)虧損較大，至下旬大幅減產(chǎn)，行業(yè)開工明顯下滑，因此總體來看較9月份變化不大。下月中前期或仍維持目前偏低位，觀望產(chǎn)品走勢，后期或有小幅回升，但波動不大，因此較10月份會有下滑，預(yù)計(jì)11月份開工區(qū)間在46%-48%。

2023年10月炭黑行業(yè)開工率預(yù)估64.8%，較上月相比上漲4%。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工呈上升趨勢，這一情況主要?dú)w因于訂單商談良好，廠家積極出貨，整體供應(yīng)保持在較高水平。然而，后期下游企業(yè)采購行為將更加按需進(jìn)行，其中西南以及華東區(qū)域變化明顯，華中和東北地區(qū)相對平穩(wěn)，綜合來看，炭黑10月份開工延續(xù)上行走勢。

10月深加工企業(yè)前期開工較高，月底開工明顯下調(diào)，炭黑企業(yè)開工水平仍處于相對偏高水平，中上旬下游需求對于煤焦油價(jià)格存支撐，月底需求端支持減弱。

2.下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：10月，工業(yè)萘市場先跌后漲再下行，截止10月30日，工業(yè)萘市場均價(jià)5616元/噸，較月初累計(jì)下調(diào)433元/噸，跌幅7.17％，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5600-5750元/噸。

（2）煤瀝青：10月，煤瀝青上漲后持續(xù)回落。截至10月30日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考5100-5400元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考5100-5300元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考5500-5600元/噸左右。

（3）炭黑：10月，炭黑市場價(jià)格走勢上行。截至30日，炭黑市場均價(jià)10304元/噸，較上月同期上調(diào)355元/噸，炭黑市場月均價(jià)10250元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)上調(diào)526元/噸，漲幅3.57%左右，N330主流商談價(jià)格參考9500-10000元/噸，個(gè)別高低位有存。

整體來看，炭黑產(chǎn)品走勢向上，對煤焦油價(jià)格存利好支撐，深加工產(chǎn)品前期相對偏強(qiáng)，利好市場，但后期走勢不佳，影響業(yè)者心態(tài)，煤焦油市場承壓下行。

招標(biāo)情況：

10月山西、內(nèi)蒙古地區(qū)漲后回落；河北、河南和山東地區(qū)先漲后降；東北地區(qū)前期偏強(qiáng)，后期成交偏弱；西南地區(qū)沖高回落。

三、后期預(yù)測

預(yù)計(jì)2023年11月煤焦油市場相對弱勢，幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考4400-5000元/噸。

具體原因分析如下：

1、煤焦油整體供應(yīng)預(yù)計(jì)難有明顯提升。據(jù)10月份山西、陜西地區(qū)4.3m焦?fàn)t淘汰，焦化產(chǎn)能減少，年底前部分新裝置有投產(chǎn)預(yù)期，但同時(shí)內(nèi)蒙古地區(qū)仍有4.3m焦?fàn)t存關(guān)停計(jì)劃，焦化產(chǎn)能或稍有恢復(fù)，但整體產(chǎn)能增長或難達(dá)到之前預(yù)期，且11月進(jìn)入采暖季，焦企開工難有明顯提升，預(yù)計(jì)煤焦油整體供應(yīng)仍偏緊，對煤焦油價(jià)格存一定支撐。需持續(xù)關(guān)注原料煤庫存和焦炭價(jià)格走勢，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。

2、煤瀝青市場預(yù)期不佳，利空市場。目前煤焦油深加工行業(yè)整體開工仍相對偏高，但深加工企業(yè)持續(xù)虧損，后期或有減產(chǎn)可能，另外，煤瀝青產(chǎn)品需求端跟進(jìn)有限，煤瀝青價(jià)格預(yù)期偏弱，對煤焦油價(jià)格難有支撐。

3、炭黑市場需求淡季，價(jià)格或有下行可能。目前11月部分企業(yè)有保供要求，整體開工預(yù)期仍偏高，對煤焦油需求支撐尚存，但炭黑供應(yīng)高位，而下游輪胎需求淡季，炭黑市場價(jià)格預(yù)計(jì)將有下行，利空市場。

綜合來看，煤焦油產(chǎn)量預(yù)計(jì)難有明顯提升，供應(yīng)端仍存一定支撐，但下游深加工行業(yè)虧損，煤瀝青市場預(yù)期不佳，且炭黑市場需求減弱，價(jià)格存下行可能，利空市場，預(yù)計(jì)煤焦油價(jià)格較10月份相比有所下行。

下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：近期深加工虧損嚴(yán)重，導(dǎo)致深加工開工下滑明顯，工業(yè)萘供應(yīng)驟縮，萘法苯酐開工處于6成左右，精萘及萘系減水劑開工波動不大，對工業(yè)萘存剛需，不過下游萘法苯酐持續(xù)走跌，精萘及萘系減水劑表現(xiàn)弱勢，下游行情面制約工業(yè)萘市場，若后期深加工虧損面修復(fù)，開工不乏提升預(yù)期，工業(yè)萘供應(yīng)或增加，但萘法苯酐受制于需求，行業(yè)開工難回7成高位，加之萘法苯酐終端需求偏差，且出口未見好轉(zhuǎn)，市場后期看降情緒不減，對工業(yè)萘市場多壓價(jià)操作，精萘及萘系減水劑行業(yè)難有回暖，制約工業(yè)萘市場。預(yù)計(jì)11月工業(yè)萘市場先僵持后跌，市場價(jià)格在5200-5800元/噸內(nèi)波動。

（2）煤瀝青：煤焦油方面，冬季供暖季限產(chǎn)，行業(yè)開工總體或不高，不過前期部分焦化裝置退出后，也有新投產(chǎn)能進(jìn)入市場，總體來看煤焦油市場供應(yīng)量變化不大或有小幅減少，下游產(chǎn)品弱勢下，下月價(jià)格整體較10月份或有下滑，對煤瀝青存利空；不過近期煤焦油深加工虧損壓力較大，大幅減產(chǎn)，短期庫存消耗后，后續(xù)供應(yīng)預(yù)計(jì)收縮，對商談或有一定支撐。下游預(yù)焙陽極受原料價(jià)格下行影響，行業(yè)盈利有所好轉(zhuǎn)，但多數(shù)仍微虧狀態(tài)，但11月份定價(jià)下行，或再度面臨虧損，市場對煤瀝青壓價(jià)情緒或仍延續(xù)；石墨電極等開工仍處于低位，難有支撐?？傮w來看下月煤瀝青市場短期利空主導(dǎo)，后續(xù)維穩(wěn)或有小幅回升，主產(chǎn)區(qū)參考4800-5400元/噸。

（3）炭黑：預(yù)計(jì)2023年11月煤焦油市場相對弱勢，幅度100-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考4500-5100元/噸。炭黑方面成本端支撐小幅下降，下游市場走勢小幅降溫，場內(nèi)生產(chǎn)積極性有所下滑，所以綜合考慮，預(yù)計(jì)11月份炭黑市場價(jià)格小幅下行，主產(chǎn)區(qū)N330主流商談價(jià)格調(diào)整幅度參考200-300元/噸；建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹(jǐn)慎操作。

焦炭產(chǎn)品：由于焦煤價(jià)格下行，焦企成本降低，同時(shí)鋼廠多為虧損狀態(tài)，對焦炭存壓價(jià)心理，因此預(yù)計(jì)11月份焦炭市場偏弱運(yùn)行，幅度100-200元/噸。