一、行情綜述

10月（2024年10月1日-2024年10月28日）前中期市場弱勢下行，后期價(jià)格反彈。本月截至目前煤焦油市場月均價(jià)為3756元/噸，較上月均價(jià)（3995元/噸）下調(diào)239元/噸，跌幅5.98%。截至10月28日，中國煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為3756元/噸，較上月末（9月27日3896元/噸）下調(diào)140元/噸，漲幅3.59%，主產(chǎn)區(qū)主流（山西、河北、山東）現(xiàn)匯出廠價(jià)格參考3900-3960元/噸。山西地區(qū)穩(wěn)后下行，后期有所回漲；內(nèi)蒙古地區(qū)月初持穩(wěn)月中下跌月末回漲；河北、河南地區(qū)上旬執(zhí)行訂單，中旬走勢下行，下旬價(jià)格反彈；山東地區(qū)價(jià)格持穩(wěn)后弱勢下滑，月底有所上漲；東北地區(qū)持穩(wěn)運(yùn)行后下降，后期價(jià)格反彈；西南地區(qū)前中期穩(wěn)中下行，后期價(jià)格窄幅上漲。

影響因素如下：前期利空影響有：（1）隨著焦炭價(jià)格上漲，焦企虧損面逐步修復(fù)，部分企業(yè)開工提升，煤焦油供應(yīng)增量。（2）下游煤瀝青和蒽油市場行情較弱，炭黑價(jià)格下行，均對煤焦油利空指引。（3）深加工長期虧損，企業(yè)對高價(jià)煤焦油存抵觸打壓心態(tài)，采購積極性較弱，而炭黑市場走勢向下，故整體采買心態(tài)較為理性。后期利好影響有：（1）下游深加工產(chǎn)品行情有所好轉(zhuǎn)，煤瀝青市場推漲運(yùn)行，蒽油市場價(jià)格上行，深加工虧損修復(fù)，對煤焦油采購積極性提升。（2）臨近月底，部分煤瀝青及炭黑定價(jià)商談在即，故部分企業(yè)對煤焦油存挺價(jià)心態(tài)。

整體來看，前期由于焦化行業(yè)開工提升，煤焦油供應(yīng)量增加，加之當(dāng)時(shí)下游市場較弱，深加工企業(yè)虧損，炭價(jià)格下跌，故整體需求平平，因此供需面利空主導(dǎo)下煤焦油市場走勢下行；而到了下旬煤焦油價(jià)格以跌至偏低位，且煤瀝青和蒽油市場回暖，深加工虧損面逐漸收窄，對煤焦油承接能力提升，疊加炭黑市場開工尚可，對煤焦油剛需仍存，因此煤焦油市場反彈。目前山東地區(qū)主流新價(jià)參考3900元/噸左右。山西地區(qū)主流暫時(shí)參考3900-3950元/噸左右。河北邯鄲地區(qū)主流參考3955元/噸，唐山地區(qū)參考3900元/噸。

 各地區(qū)市場情況：

——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場持穩(wěn)運(yùn)行后下降，后期價(jià)格反彈，本月末3695元/噸，較上月末（9月27日3641元/噸）上調(diào)54元/噸。東北地區(qū)焦化整體負(fù)荷不高，前期由于國慶節(jié)假，價(jià)格較為穩(wěn)定，中期由于深加工虧損，煤焦油受其制約價(jià)格下滑，后期由于下游深加工產(chǎn)品行情轉(zhuǎn)暖，對煤焦油利好指引，因此價(jià)格反彈。截至10月28日，吉林主流參考3630-3710元/噸，黑龍江主流參考3550-3600元/噸，遼寧主流參考3650-3750元/噸。

——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場上旬價(jià)格穩(wěn)定，中旬價(jià)格下滑，下旬價(jià)格反彈，本月末3933元/噸，較上月末（9月27日3998元/噸）下調(diào)65元/噸。上旬國慶節(jié)假期間，企業(yè)多以執(zhí)行前期訂單為主，價(jià)格持穩(wěn)，中旬隨著焦炭價(jià)格上漲，焦企負(fù)荷持續(xù)提升，煤焦油供應(yīng)量增加，而下游整體需求疲軟，供需面利空指引下煤焦油市場弱勢下滑，進(jìn)入下旬深加工主產(chǎn)品行情回暖，企業(yè)虧損修復(fù)，故對煤焦油采購積極性提升，因此煤焦油價(jià)格有所反彈。截至10月28日，山西主流參考3900-3950元/噸，河北邯鄲參考3960元/噸，唐山地區(qū)參考3900元/噸。

——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場價(jià)格持穩(wěn)后弱勢下滑，月底有所回漲，本月末3847元/噸，較上月末（9月27日4034元/噸）下調(diào)187元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化行業(yè)開工持續(xù)提升，煤焦油環(huán)比產(chǎn)量增加，故供應(yīng)面無利好支撐，加之前中期深加工虧損嚴(yán)重，煤瀝青和蒽油市場弱勢，利空煤焦油價(jià)格，需求上對煤焦油支撐減弱，到了后期蒽油價(jià)格上漲，煤瀝青市場推漲運(yùn)行，利空煤焦油市場，采購需求有所回暖，而炭黑方面由于利潤有存，一直剛需采購為主。截至10月28日，山東主流參考3900元/噸，安徽參考3955元/噸。

——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場持穩(wěn)后重心下行，后期市場回暖，本月末3607元/噸，較上月末（9月27日3703元/噸）下調(diào)96元/噸。前期區(qū)域內(nèi)焦企開工持續(xù)提升，而下游深加工行業(yè)弱勢，故煤焦油供需面支撐減弱，疊加主產(chǎn)區(qū)煤焦油價(jià)格走跌，對西北地區(qū)焦油價(jià)格利空指引，故而當(dāng)?shù)厥袌鲎邉菹蛳?，后期下游深加工需求回暖，產(chǎn)品價(jià)格上漲，利好煤焦油市場，從而煤焦油價(jià)格反彈。截至10月28日，烏海地區(qū)參考3650元/噸承兌出廠，陜西主流3900-3930元/噸左右。

——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場前中期穩(wěn)中下行，后期價(jià)格窄幅上漲，本月末3617元/噸，較上月末（9月27日3801元/噸）下調(diào)184元/噸。前中期由于下游深加工主產(chǎn)區(qū)市場弱勢，故對煤焦油采購積極性較弱，部分炭黑庫存偏高，因此雖然當(dāng)期利潤有存，但對煤焦油支撐有限，后期隨著主產(chǎn)區(qū)煤焦油市場回調(diào)，西南地區(qū)價(jià)格有所上漲。截至10月28日，四川主流3400-3720元/噸，云南主流3600-3710元/噸，貴州主流3600-3710元/噸。

——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場前期持穩(wěn)，中期價(jià)格下行，后期有所反彈，本月末主流3967元/噸，較上月末（9月27日4157元/噸）下調(diào)190元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化開工有所提升，前中期下游深加工對原料煤焦油承接能力較弱，煤焦油市場弱勢運(yùn)行；后期下游產(chǎn)品推漲、穩(wěn)價(jià)，故煤焦油需求面支撐增強(qiáng)，從而價(jià)格上漲。截至10月28日，河南主流3960元/噸。

二、主要影響因素

1.裝置開工情況：

供應(yīng)方面：10月焦化行業(yè)開工較9月呈現(xiàn)提升趨勢，截至發(fā)稿，焦化行業(yè)平均開工為72.57%，獨(dú)立焦化廠平均開工為66.89%。本月內(nèi)焦炭市場提漲四輪，幅度為200-220元/噸，提降一輪50-55元/噸，前期隨著焦炭市場連續(xù)提漲，焦化行業(yè)利潤水平提升，大部分焦企盈利情況尚可，加上鐵水產(chǎn)量持續(xù)提升，鋼廠對焦炭需求較好，且接貨積極，焦企出貨順暢，大部分焦企保持庫存偏低運(yùn)行，故開始提產(chǎn)，焦化行業(yè)整體開工不斷提升。從11月來看，10月下旬焦炭市場開始走勢向下，且仍存提降預(yù)期，焦化行業(yè)盈利水平或?qū)⑹湛s，但短期內(nèi)仍存一定盈利，大部分焦企或?qū)⒕S持穩(wěn)定開工運(yùn)行，后期隨著天氣漸冷，北方部分工程項(xiàng)目陸續(xù)停工，終端需求減少，鋼廠出貨放緩，對原料焦炭接貨情緒減弱，部分焦企或?qū)⒉扇∠蕻a(chǎn)操作。綜合考慮，預(yù)計(jì)11月焦化行業(yè)開工先窄幅波動(dòng)，后小幅降低。

需求方面：2024年10月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產(chǎn)能平均開工率在46.75%左右，除長期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工約為58.1%，總體較2024年9月有所提升。根據(jù)10月最新統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2915萬噸，目前長期停車產(chǎn)能為563萬噸，月內(nèi)內(nèi)蒙地區(qū)30萬噸新建產(chǎn)能投產(chǎn)。截至10月28日，至月底及11月中上旬，焦油加工方面檢修企業(yè)陸續(xù)有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)山東部分企業(yè)仍有停產(chǎn)檢修預(yù)期，因此開停工交錯(cuò)下，進(jìn)入11月份行業(yè)整體開工仍有提升趨勢，預(yù)計(jì)11月平均開工參考47%-49%。

2024年10月份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估65.51%，較上月上調(diào)0.19個(gè)百分點(diǎn)。本月炭黑行業(yè)開工呈現(xiàn)窄幅上調(diào)走勢。期間場內(nèi)有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，疊加局部調(diào)整開工，區(qū)域波動(dòng)相對明顯，周期內(nèi)停產(chǎn)檢修、復(fù)產(chǎn)以及提產(chǎn)情況均有存在，故本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工區(qū)域內(nèi)調(diào)整較大，但整體行業(yè)開工微幅調(diào)整。十月份市場走勢略顯僵持，不過出貨相對穩(wěn)定，雖然不及旺季預(yù)期，但整體市場氛圍尚可。

由于前中期期焦炭多輪提漲，故開工持續(xù)提升，整體焦化行業(yè)開工較上月上漲；下游深加工行業(yè)后期部分前期檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，開工提升明顯，炭黑行業(yè)10月開工較為堅(jiān)挺，因此整體來看煤焦油理論供需面前期支撐偏弱，后期支撐尚可。

2.下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：10月工業(yè)萘市場漲后回落，截止10月28日，工業(yè)萘市場均價(jià)5597元/噸，較月初（5530元/噸）累計(jì)上調(diào)67元/噸，漲幅1.21％，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5600-5700元/噸。

（2）煤瀝青：10月份煤瀝青偏弱調(diào)整后月尾回漲，截至10月28日，全國均價(jià)暫參考4374元/噸，均價(jià)較上月末上調(diào)82元/噸，總體重心小幅上移。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌參考4150-4500元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考4100-4500元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考4600-4700元/噸左右。。

（3）蒽油：10月（2024年10月1日-2024年10月28日）蒽油市場弱勢小幅下行后反彈回漲，截至10月28日蒽油市場均價(jià)4102元/噸，較9月27日上調(diào)109元/噸，蒽油10月市場月均價(jià)3968元/噸，較9月月均價(jià)下調(diào)294元/噸，當(dāng)前主流參考3950-4150元/噸。

（4）炭黑：10月，炭黑市場價(jià)格走勢向下。截至28日，炭黑市場均價(jià)8116元/噸，較上月下調(diào)569元/噸，炭黑市場月均價(jià)8251.56元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)下調(diào)323.92元/噸，跌幅3.78%左右，N330主流商談價(jià)格參考7400-7700元/噸，個(gè)別高低位均存。后市預(yù)測：預(yù)計(jì)11月煤焦油市場先漲后降，主流波動(dòng)區(qū)間參考3700-4100元/噸。

整體來看，深加工主產(chǎn)品煤瀝青和蒽油前期行情較弱，后期市場回暖，因此對于煤焦油市場前期支撐偏弱，后期利好指引；炭黑市場價(jià)格下跌，對于煤焦油價(jià)格存利空影響。

招標(biāo)情況：

10月山西、內(nèi)蒙古、河北、河南、山東、西南地區(qū)前中期價(jià)格下降，后期價(jià)格回漲；東北地區(qū)前中期偏穩(wěn)，中后期價(jià)格反彈。

三、后期預(yù)測

預(yù)計(jì)2024年11月煤焦油市場先穩(wěn)后降，波動(dòng)幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3700-4100元/噸。

具體原因分析如下：

1、焦企開工前期偏穩(wěn)后期窄幅存降可能，煤焦油供應(yīng)面支撐不明顯。目前焦炭整體出貨尚可，焦化行業(yè)利潤有存，短中期來看預(yù)計(jì)焦化開工波動(dòng)不大，但是11月后期天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，鋼鐵行業(yè)或進(jìn)入低迷狀態(tài)，對焦炭來講一定程度上或影響價(jià)格，故后期開工后期存窄幅下降可能，因此整體來看煤焦油供應(yīng)量難有大幅下降可能，故煤焦油供應(yīng)面預(yù)計(jì)支撐不明顯。

2、煤瀝青市場行情平平，前期上漲后期下降。11月煤瀝青市場前期穩(wěn)中偏強(qiáng)，但后勁不足，后期預(yù)計(jì)走勢下行，深加工開工預(yù)計(jì)略高于10月，供應(yīng)面上無利好支撐，下游需求整體平平，因此煤瀝青市場對煤焦油前期尚存支撐，后期預(yù)計(jì)利空指引。

3、炭黑市場前期偏穩(wěn)后期下降，出貨平平。由于下游輪胎市場需求平平，加之進(jìn)入11月下旬，部分炭黑企業(yè)有供暖任務(wù)，屆時(shí)行業(yè)開工將有所提升，因此炭黑市場預(yù)計(jì)前期偏穩(wěn)后期下降，對煤焦油支撐或有限。

綜合來看，11月焦化行業(yè)開工前期偏穩(wěn)，煤焦油供應(yīng)面無利好提振，不過下游深加工產(chǎn)品行情短期內(nèi)尚可，加之炭黑炭黑行業(yè)利潤有存，對煤焦油市場存一定支撐，因此煤焦油市場前期穩(wěn)中偏強(qiáng)，但隨著下游產(chǎn)品上漲動(dòng)力不足，價(jià)格開始回落，深加工行業(yè)虧損面再次增大，屆時(shí)對煤焦油的采購積極性會(huì)有所下降，加之炭黑市場走勢下行，雖然仍存利潤，但對煤焦油價(jià)格支撐有限，因此到了后期煤焦油市場預(yù)計(jì)價(jià)格下跌，綜上預(yù)計(jì)2024年11月煤焦油市場先穩(wěn)后降，波動(dòng)幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3700-4100元/噸。

下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：預(yù)計(jì)下個(gè)月煤焦油市場先小漲后降，成本支撐先強(qiáng)后趨弱，下月前期檢修焦油深加工裝置預(yù)計(jì)開車，加之近期深加工虧損修復(fù)，因此下月工業(yè)萘產(chǎn)量預(yù)期增加，下游精萘開工預(yù)期增加，減水劑終端需求低迷，開工預(yù)期減少，萘法苯酐因虧損影響，行業(yè)開工較難提升，若虧損難以改善，不排除個(gè)別裝置預(yù)期檢修，總體來看，工業(yè)萘下游需求小降，萘法苯酐受需求制約，下月市場預(yù)期仍以跌為主。因此預(yù)計(jì)下月工業(yè)萘市場走勢下行，至月尾市場或受剛需支撐價(jià)格表現(xiàn)僵持，幅度參考100-200元/噸。

（2）煤瀝青：根據(jù)目前統(tǒng)計(jì)來看，焦油深加工方面至11月中上旬仍有零星企業(yè)存檢修計(jì)劃，但也有前期檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，因此進(jìn)入11月份，行業(yè)開工或呈現(xiàn)逐步提升趨勢，因此供應(yīng)面增長后，對煤瀝青利空影響增強(qiáng)；另煤焦油方面預(yù)計(jì)11月份先漲后降，波動(dòng)幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3700-4100元/。由此來看，中上旬煤瀝青仍有一定上漲空間，但至后期市場重心將再度回落。預(yù)計(jì)主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌高低位參考3900-4600元/噸。

（3）炭黑：預(yù)計(jì)11月煤焦油市場先漲后降，主流波動(dòng)區(qū)間參考3700-4100元/噸。炭黑市場有推漲預(yù)期，尤其當(dāng)前原料價(jià)格走勢向上，場內(nèi)不乏