一、行情綜述

6月煤焦油市場(chǎng)“延續(xù)漲勢(shì)-觸頂回落”，月初中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)（CCTX）累計(jì)上調(diào)174元/噸，中下旬市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)弱，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)（CCTX）累計(jì)下調(diào)265元/噸，截止6月29日，主流（山西、河北、山東）區(qū)間3700-3950元/噸。具體分析如下：

一、月初延續(xù)漲勢(shì)，一方面供應(yīng)端利好持續(xù)，另一方面，下游深加工產(chǎn)品煤瀝青維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，廠家存一定利潤(rùn)空間下，原料剛需心態(tài)良好。下游炭黑廠6月訂單大漲，利潤(rùn)回升，對(duì)原料采購(gòu)積極。另外，剛需及市場(chǎng)買漲不買跌心態(tài)影響，山西立恒率先拍賣漲幅超市場(chǎng)預(yù)期，受此利好提振，周邊省份廠家堅(jiān)挺報(bào)盤。

二、中下旬市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)弱。繼月初煤焦油繼續(xù)堅(jiān)挺調(diào)漲后，下游深加工廠家局部再次陷入虧損，其產(chǎn)品煤瀝青堅(jiān)挺后高端松動(dòng)，其他工業(yè)萘、蒽油、洗油等均倒掛明顯，廠家原料采購(gòu)積極性放緩且打壓心里增強(qiáng)，下游炭黑企業(yè)多小幅盈利局面，新單定價(jià)結(jié)束后對(duì)原料采購(gòu)積極性放緩，另外，場(chǎng)內(nèi)利空氣氛漸濃，中間商市場(chǎng)交投積極性降低。煤焦油需求端支撐減弱，商談?dòng)|頂回落，但供應(yīng)端尚存利好支撐下，市場(chǎng)緩降為主。

各地區(qū)市場(chǎng)情況：

——東北地區(qū)：黑龍江挺價(jià)后承壓下調(diào)，月初主流3480元/噸附近，月末3300元/噸，中下旬周邊利空氣氛，中間商及附近廠家詢盤積極性降低，煤焦油商談隨行就市，弱勢(shì)走跌；吉林招標(biāo)先漲后降。遼寧受唐山影響大，中下旬跌幅較大。

——華北地區(qū)：邯鄲煤焦油先漲后降，該地焦企局部限產(chǎn)趨嚴(yán)，但中下旬下游局部再次陷入虧損，其產(chǎn)品淡穩(wěn)行情，廠家原料詢盤積極性減弱且抵觸心里，煤焦油觸頂回落。唐山先漲后降，月初主流3950元/噸，月末主流3700元/噸，中下旬該地跌幅相對(duì)較大，受周邊利空影響，中間商交投積極性降低，該地下游采購(gòu)放緩，整體打壓心里強(qiáng)。山西月初主流3960-4070元/噸，截止發(fā)稿日3890-3950元/噸，上旬該地立恒率先拍賣，周邊省份炭黑廠詢盤積極，疊加買漲不買跌心里，價(jià)格沖高至4335元/噸，漲幅超市場(chǎng)預(yù)期，受此提振，周邊焦企跟隨堅(jiān)挺報(bào)盤。但是，此高位價(jià)格下，下游多數(shù)接貨能力達(dá)極限，局部再次陷入虧損，其產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)行低迷，廠家采購(gòu)心態(tài)趨謹(jǐn)慎，且壓價(jià)心里，煤焦油市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)弱。月底，受7月1日黨建影響，該地煤礦大面積停車，焦企原料煤補(bǔ)給不足，且呂梁、長(zhǎng)治局部廠家要求燜爐，運(yùn)輸方面也受到管制，煤焦油供應(yīng)收縮，但另一方面，下游行情依舊淡穩(wěn)，因此，場(chǎng)內(nèi)陷入僵持態(tài)勢(shì)。

——華東地區(qū)：山東、安徽、江蘇煤焦油中下旬交投轉(zhuǎn)弱，重心下調(diào)。中旬附近山東出臺(tái)焦炭壓減方案，焦企開工暫且正常，但預(yù)期偏強(qiáng)，下游采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎。下旬受建黨100周年影響，山東煤礦停產(chǎn)增多，焦煤補(bǔ)庫(kù)受阻，焦企部分開工窄幅下調(diào)，另外政策影響，后期限產(chǎn)預(yù)期偏強(qiáng)，煤焦油市場(chǎng)跌幅受限。

——西北地區(qū)：陜西堅(jiān)挺后下調(diào)，本月該地焦企上旬局部延續(xù)限產(chǎn)，中下旬開工有所提升，受周邊山西市場(chǎng)影響偏大。內(nèi)蒙月初承兌3800元/噸，月底承兌3700元/噸，該地焦企生產(chǎn)偏穩(wěn)，部分貨源流向山西，受山西市場(chǎng)影響偏大。新疆本月重心波動(dòng)有限。

——西南地區(qū)：云南、貴州中先漲后降，前期受外圍利好提振，商談跟隨大漲，但是中下旬外圍交投轉(zhuǎn)弱，中間商交投積極性減弱，下游個(gè)別停車，需求端支撐減弱，商談弱勢(shì)回落。四川部分貨源流向主流市場(chǎng)，隨行就市。

——華中地區(qū)：安陽(yáng)受河北市場(chǎng)影響大，跟隨調(diào)整。平頂山觀望附近河北、山東而調(diào)整。湖南湖北受河南、山東市場(chǎng)影響偏大，報(bào)盤堅(jiān)挺后轉(zhuǎn)弱。

二、主要影響因素

1. 裝置開工情況：6月焦企開工率較5月小幅回落，月初焦企環(huán)保督查階段性緩解，中旬附近河北、山西局部限產(chǎn)加強(qiáng)，山東焦炭壓減方案落地，下旬主產(chǎn)區(qū)煤礦大面積停車，焦企原料補(bǔ)庫(kù)不足，局部被動(dòng)減產(chǎn)，疊加政策意向，焦企限產(chǎn)范圍擴(kuò)大，7月開工預(yù)計(jì)較6月窄幅降低。

2.下游部分產(chǎn)品：

(1)  工業(yè)萘：6月份工業(yè)萘價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)下滑后弱穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，截止6月29號(hào)工業(yè)萘價(jià)格指數(shù)為3466元/噸，較6月1日累計(jì)下調(diào)208元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)工業(yè)萘出廠參考3400-3600元/噸內(nèi)，市場(chǎng)交投氛圍清淡。

(2)  煤瀝青：6月，煤瀝青市場(chǎng)先漲后跌，本月改質(zhì)瀝青平均價(jià)格指數(shù)為5471元/噸，截止6月29日，改質(zhì)瀝青價(jià)格指數(shù)約為5353元/噸。當(dāng)前，主產(chǎn)區(qū)鋁用改質(zhì)瀝青出廠參考5100-5400元/噸內(nèi)，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考5500元/噸；中溫瀝青出廠參考5050-5200元/噸運(yùn)行。

(3)  炭黑：6月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格上漲，幅度在600-1000元/噸左右，截止目前N330主流送到7600-8000元/噸，零星高位8300元/噸亦存。

(4)  洗油：6月，洗油月初偏強(qiáng)中后期僵持后下滑，截止6月29日主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用以及其他參考3100-3700元/噸，洗苯用參考3400-4000元/噸。

(5)  蒽油：6月，蒽油市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)下滑。截止6月29日，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)參考3400-3700元/噸，均價(jià)較上月下跌約375元/噸。

 三、后期預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)2021年7月煤焦油市場(chǎng)“上旬僵持趨強(qiáng)-中下旬存降風(fēng)險(xiǎn)”，波動(dòng)幅度參考100-200元/噸，以山西為例，主流運(yùn)行區(qū)間參考3800-4050元/噸。具體原因分析如下：

1. 當(dāng)前焦企煤焦油庫(kù)存暫無(wú)壓力，近期主產(chǎn)區(qū)煤礦大面積停車，時(shí)間多至7月5日結(jié)束，焦企原料煤炭補(bǔ)庫(kù)受阻，局部被動(dòng)減弱操作，而且山西、河北、山東局部焦企要求6月30-7月1日期間限產(chǎn)或燜爐保溫，因此，預(yù)計(jì)7月上旬煤焦油供應(yīng)或持續(xù)較為緊張態(tài)勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)支撐持續(xù)。

2. 當(dāng)前下游深加工企業(yè)尚存一定利潤(rùn)空間，但是其產(chǎn)品工業(yè)萘、蒽油、洗油需求支撐不濟(jì)，市場(chǎng)短期低迷難改，主產(chǎn)品煤瀝青高位松動(dòng)，且7月存降預(yù)期，對(duì)原料煤焦油價(jià)格存制約。

3.當(dāng)前下游炭黑廠小幅盈利運(yùn)行，但是后市看空情緒濃，一方面炭黑6月實(shí)際出貨量較上月有減少，而開工由于前期檢修企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)存走高可能，炭黑供應(yīng)預(yù)期持續(xù)增加；另一方面下游輪胎進(jìn)入需求淡季，對(duì)炭黑采購(gòu)量減少。因此，預(yù)計(jì)7月初定價(jià)陸續(xù)結(jié)束后，對(duì)原料煤焦油支撐或?qū)p弱。

下游部分產(chǎn)品：

(1) 工業(yè)萘：預(yù)計(jì)7月份工業(yè)萘不乏仍存下移空間，但幅度相對(duì)有限，或在100元/噸以內(nèi)，工業(yè)萘主場(chǎng)區(qū)出廠參考3300-3500元/噸。

(2)  煤瀝青：預(yù)計(jì)7月份煤瀝青市場(chǎng)仍存下滑空間，降幅參考100-150元/噸左右，改質(zhì)瀝青出廠商談參考5000-5250元/噸。

(3) 炭黑：炭黑中長(zhǎng)線或偏弱勢(shì)運(yùn)行，但幅度有限，N330主流送到參考7200-7600元/噸左右，中長(zhǎng)線需關(guān)注原料走勢(shì)以及下游輪胎開工情況。

(4)  洗油：預(yù)計(jì)7月份洗油市場(chǎng)調(diào)整幅度有限，主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用參考3200-3800元/噸，洗苯洗油參考3500-4000元/噸。

(5)  蒽油：預(yù)計(jì)7月份蒽油市場(chǎng)前期僵持偏強(qiáng)，后續(xù)不乏偏弱可能，主產(chǎn)區(qū)參考3500-3800元/噸。

焦化產(chǎn)品：預(yù)計(jì)7月份焦炭市場(chǎng)先強(qiáng)后弱，波動(dòng)幅度120-240元/噸。其一，煤礦停產(chǎn)時(shí)間多至7月5日結(jié)束，但預(yù)估難以立即恢復(fù)正常運(yùn)行。雖然7月1日前后焦?fàn)t、高爐均有悶爐建議，但綜合看，仍是焦化限產(chǎn)更多。此外，在限產(chǎn)前，焦企基本無(wú)庫(kù)存，鋼企庫(kù)存未到高位，港口庫(kù)存低位。因此7月上半月前，成本和供應(yīng)面利好，預(yù)估焦炭偏強(qiáng)運(yùn)行，提漲仍有可能。此后，下游利空作用或發(fā)揮效應(yīng)，鋼市仍處于消費(fèi)淡季。加之宏觀面對(duì)大宗商品過快上調(diào)仍有調(diào)控，焦炭市場(chǎng)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。