一、行情綜述

4月煤焦油市場區(qū)域分化，山西地區(qū)中旬疫情管控加嚴(yán)，場內(nèi)運(yùn)輸受限嚴(yán)重，下游接貨存難，導(dǎo)致價(jià)格暴跌，后內(nèi)蒙古、陜西、西南地區(qū)跟跌運(yùn)行，河北、山東、安徽、河南等地多高位偏強(qiáng)運(yùn)行。截止4月26日，中國煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為4759元/噸，較上月末（3月31日4825元/噸）下滑46元/噸，主流（山西、河北、山東）現(xiàn)匯出廠價(jià)4785-5200元/噸。

市場表現(xiàn)及因素分析：

（1）本月俄羅斯原油產(chǎn)量受損與原油需求前景博弈，國際油價(jià)震蕩為主。截至4月26日，WTI原油價(jià)格為101.70美元/桶，較上月末上漲1.42%，布倫特原油價(jià)格為104.99美元/桶，較上月末下跌2.71%。整體來看，油品大環(huán)境維持高位，對(duì)煤焦油存一定利好。

（2）本月疫情多發(fā)，部分地區(qū)受其影響較大，場內(nèi)物流受阻，利空煤焦油市場，雖多經(jīng)協(xié)調(diào)后可持通行證正常數(shù)量或少量出貨，但車輛、司機(jī)難尋，運(yùn)輸成本明顯增加，導(dǎo)致煤焦油價(jià)格下滑，后物流有所好轉(zhuǎn)，煤焦油價(jià)格有所回升。

（3）煤焦油供需仍顯緊張。本月焦企開工積極性尚可，僅部分地區(qū)受原料制約以煤定產(chǎn)，開工難以大幅提升，但整體來看焦企本月開工仍有提升，而下游深加工開工有所下滑，炭黑開工上升，故煤焦油供需緊張局面未有明顯改善，支撐煤焦油價(jià)格上行。

（4）本月隨著焦炭不斷提漲，焦企利潤有所保障。下游深加工及炭黑企業(yè)產(chǎn)品走勢(shì)雖為上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，但在成本高壓下僅由虧損扭轉(zhuǎn)為小幅盈利。

各地區(qū)市場情況：

——東北地區(qū)：東北地區(qū)上旬持穩(wěn)，中旬穩(wěn)中上漲，下旬窄幅震蕩，本月末4802元/噸較上月末（3月31日4722元/噸）上漲80元/噸。東北煤焦油多省內(nèi)消化，部分也往河北運(yùn)輸，本月受疫情持續(xù)影響，場內(nèi)拉運(yùn)存一定困難，上半月個(gè)別招標(biāo)未拍賣，下半月恢復(fù)后價(jià)格上行顯著。截止4月26日，吉林主流4960-5000元/噸，黑龍江主流4600-4650元/噸，遼寧主流4600-4900元/噸。

——華北地區(qū)：華北地區(qū)區(qū)域分化，本月末4948元/噸較上月末（3月31日5087元/噸）下滑139元/噸。山西上旬穩(wěn)中偏弱整理，中旬疫情管控加強(qiáng)，交通運(yùn)輸受阻嚴(yán)重，場內(nèi)交投受限，導(dǎo)致價(jià)格暴跌，后在協(xié)調(diào)及配合下有所好轉(zhuǎn)，煤焦油價(jià)格回升。河北也受疫情影響，唐山較為嚴(yán)重，本月價(jià)格一直持穩(wěn)，邯鄲影響較小，本月全程呈上漲態(tài)勢(shì)。截止4月26日，山西主流4785-5011元/噸，河北主流4900-5165元/噸。

——華東地區(qū)：華東本月呈上漲態(tài)勢(shì)，本月末5114元/噸較上月末（3月31日4959元/噸）上漲155元/噸。安徽、山東本月上漲，下游企業(yè)由虧轉(zhuǎn)盈，高位接貨能力提升，加之疫情反復(fù)，原料庫存低位，防止疫情封控，對(duì)煤焦油采購積極性較高，推動(dòng)價(jià)格上漲。江蘇地區(qū)下旬管控趨嚴(yán)，往山東運(yùn)輸受阻，焦油價(jià)格有所下滑。截止4月26日，山東主流5150-5200元/噸，安徽主流5175-5360元/噸。江蘇主流4830-5150元/噸。

——西北地區(qū)：西北本月上旬穩(wěn)中偏弱整理，中旬初暴跌，中旬尾稍有回升后暫穩(wěn)，本月末4440較上月末（3月31日4675元/噸）降235元/噸。西北多參考山西招標(biāo)，山西受疫情管控運(yùn)輸受阻后價(jià)格暴跌，內(nèi)蒙古地區(qū)跟跌運(yùn)行，后又隨山西回漲，但整體來看本月較上月仍然下滑。截止4月26日，內(nèi)蒙古主流4330-4465元/噸，陜西主流4820元/噸左右。

——西南地區(qū)：西南本月窄幅震蕩運(yùn)行，本月末4212元/噸較上月末（3月31日4218元/噸）降6元/噸。四川個(gè)別招標(biāo)本月不斷窄幅上漲，但部分企業(yè)參考山西主流招標(biāo)，月中隨之下調(diào)又上漲，云南主流招標(biāo)上旬稍有下滑，后穩(wěn)中偏弱窄幅整理運(yùn)行，貴州主穩(wěn)運(yùn)行。截止4月26日，四川主流3800-4550元/噸，云南主流4080-4250元/噸，貴州主流4100-4350元/噸。

——華中地區(qū)：華中本月不斷窄幅上漲，本月末5163元/噸較上月末（3月31日5015元/噸）漲148元/噸。河南地區(qū)場內(nèi)出貨受疫情影響較小，焦企煤焦油基本無庫存累積，個(gè)別企業(yè)參考河北走勢(shì)，其他在煤焦油供需緊張下走勢(shì)也成上漲狀態(tài)。兩湖地區(qū)上中旬持穩(wěn)，下旬窄幅上行。截止月末，河南主流5150-5165元/噸，兩湖主流4690-4710元/噸。

二、主要影響因素

1.裝置開工情況：

4月焦化行業(yè)開工率較3月繼續(xù)提升。4月份傳統(tǒng)采暖季結(jié)束，環(huán)保壓力減弱，同時(shí)焦炭價(jià)格繼續(xù)提漲，焦企利潤水平有保證，開工積極性尚可，雖受疫情影響，局部出貨受阻，原料運(yùn)輸亦有受限，對(duì)焦企開工有所影響，但整體仍有提升，華北地區(qū)開工較前期有所下調(diào)，華中地區(qū)整體開工良好，其余多大穩(wěn)小調(diào)為主，整體上看較上月有所上調(diào)。目前焦企利潤水平尚可，開工積極性增加，同時(shí)疫情影響減弱，運(yùn)輸有所恢復(fù)，綜合預(yù)計(jì)5月份行業(yè)開工較4月穩(wěn)中小漲。

2022年4月份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估56.9%，較上月提升約5個(gè)百分點(diǎn)，月內(nèi)國內(nèi)疫情呈現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)情況，各地防疫管控不一，炭黑原料采購和產(chǎn)品銷售一度受到制約，中上旬部分企業(yè)有所減產(chǎn)，下旬隨著運(yùn)輸緩慢恢復(fù)，山東、河北、山西個(gè)別企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，行業(yè)開工逐漸提升至接近59%，據(jù)了解，5月山東、安徽、遼寧個(gè)別企業(yè)存復(fù)工計(jì)劃，屆時(shí)行業(yè)開工可能繼續(xù)提升。

2022年4月全國煤焦油深加工裝置（含長期停車產(chǎn)能）平均開工率約為42.73%，較2021年3月下滑3.27個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2815萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長期停車產(chǎn)能為635萬噸，整體來看，該行業(yè)有效產(chǎn)能為2180萬噸，占比約為77.4%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1749萬噸。進(jìn)入4月山西、河北地區(qū)受疫情影響，運(yùn)輸管控下部分廠家負(fù)荷降低，部分企業(yè)停產(chǎn)，同時(shí)山東及內(nèi)蒙地區(qū)均存停產(chǎn)檢修企業(yè)，開工持續(xù)走低，月末內(nèi)蒙個(gè)別地區(qū)深加工企業(yè)復(fù)產(chǎn)，主產(chǎn)區(qū)深加工仍受疫情影響，開工低位，加之東北及四川個(gè)別深加工企業(yè)停車檢修，開工持續(xù)低位。5月份山東、安徽、江蘇、東北等地區(qū)個(gè)別停車檢修企業(yè)存復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，但考慮疫情因素影響不確定性，不排除復(fù)產(chǎn)時(shí)間推遲或企業(yè)開工低位，山西及內(nèi)蒙新投60萬噸目前試生產(chǎn)階段，5月份有望出產(chǎn)品，預(yù)計(jì)5月份煤焦油深加工開工存上升預(yù)期，開工區(qū)間在44%-47%。

2.下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：4月份，工業(yè)萘市場持續(xù)上行，截止4月27號(hào)工業(yè)萘市場均價(jià)為5183元/噸，較月初累計(jì)上調(diào)316元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)工業(yè)萘出廠參考5200-5400元/噸內(nèi)。

（2）煤瀝青：2022年4月份煤瀝青市場平穩(wěn)后持續(xù)上漲，截至4月27日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考5900-6400元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考5900-6000元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考6100-6500元/噸。

（3）炭黑：4月，炭黑市場大幅調(diào)漲，截止25日，市場均價(jià)較3月28日累計(jì)上調(diào)767元/噸，漲幅8.35%， N330主流執(zhí)行送到9500-9800元/噸，高位意向10000元/噸有報(bào)，實(shí)單偏少。

三、后期預(yù)測

預(yù)計(jì)2022年5月煤焦油市場高位窄幅震蕩，震蕩空間50-100元/噸，預(yù)估主流4800-5200元/噸。

具體原因分析如下：

1.供需端利好延續(xù)。目前焦企盈利尚可，生產(chǎn)積極性良好，整體開工水平良好，但廠家均處于低位庫存或基本無庫存狀態(tài)，煤焦油供應(yīng)緊張問題難以改善，市場價(jià)格受其支撐較強(qiáng)。 

2.下游產(chǎn)品支撐仍存。在煤焦油高位價(jià)格下，疫情影響運(yùn)輸成本也較高，下游企業(yè)整體成本壓力較大，炭黑五月新單存漲意向，深加工產(chǎn)品目前煤瀝青、蒽油挺價(jià)心態(tài)，其他產(chǎn)品多窄幅波動(dòng)。整體看5月下游產(chǎn)品對(duì)煤焦油支撐仍存。

3.下游整體或許持續(xù)微利狀態(tài)。目前深加工產(chǎn)品及炭黑走勢(shì)均較好，整體行業(yè)稍有盈利，5月炭黑新單存漲意向，但下游輪胎對(duì)高位炭黑存抵觸情緒，預(yù)估炭黑商談重心或許走高，但在原料及運(yùn)輸成本高壓下或許維持微利狀態(tài)，深加工行業(yè)5月預(yù)計(jì)先盈后虧，整體來看5月煤焦油下游企業(yè)利潤不大。

4.下游開工率窄幅震蕩。目前深加工及炭黑均小幅盈利，生產(chǎn)積極性增加，對(duì)煤焦油采購積極性較好，但是鑒于原料煤焦油供應(yīng)偏緊且采購存難，開工率難以大幅提升，預(yù)估窄幅震蕩為主。

5.廠家心態(tài)看：五月煤焦油受供需支撐仍存，但下游企業(yè)對(duì)過高價(jià)格仍存抵觸情緒，目前均為按需采購，煤焦油高位操盤還需持謹(jǐn)慎心態(tài)。

下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：預(yù)計(jì)2022年5月份工業(yè)萘先漲后跌，主場區(qū)出廠參考5300-5500元/噸。

（2）煤瀝青：預(yù)計(jì)5月份煤瀝青市場空好均存，挺價(jià)運(yùn)行后或存窄幅存弱弱，主流出廠承兌參考5950-6600元/噸。