一、行情綜述

7月煤焦油市場(chǎng)漲后回落，整體維持高位運(yùn)行，截止7月27日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為5108元/噸，較上月末（6月30日5109元/噸）下調(diào)1元/噸，跌幅0.02%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間5050-5440元/噸，山東、河北、河南地區(qū)漲后回落，山西地區(qū)震蕩整理、內(nèi)蒙古地區(qū)跌后反彈，幅度50-100元/噸左右，東北地區(qū)價(jià)格回落后窄幅整理。

市場(chǎng)表現(xiàn)及因素分析：

（一）利好面：

（1）焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下跌，目前第4輪落地，累計(jì)下調(diào)900元/噸，焦企持續(xù)虧損運(yùn)行，開(kāi)工積極性低，焦化廠限產(chǎn)2-5成不等，煤焦油供應(yīng)量縮緊，且后期限產(chǎn)面或有擴(kuò)大，下游部分企業(yè)存?zhèn)湄浶枨?，供需面支撐市?chǎng)。山東地區(qū)高價(jià)反彈至5500元/噸，山西地區(qū)基本維持高位小幅調(diào)整為主，幅度5-100元/噸左右。

（2）7月上旬期間，下游產(chǎn)品行情好轉(zhuǎn)，煤瀝青市場(chǎng)行情推漲，工業(yè)萘價(jià)格繼續(xù)上漲，炭黑市場(chǎng)重心向上，對(duì)市場(chǎng)存一定支撐，但中下旬開(kāi)始，工業(yè)萘價(jià)格回落，煤瀝青、炭黑價(jià)格推漲不易，利好支撐減弱。

（二）利空面：

煤焦油價(jià)格持續(xù)高位情況下，下游深加工企業(yè)虧損運(yùn)行，開(kāi)工率下調(diào)，同時(shí)炭黑企業(yè)亦承壓運(yùn)行，對(duì)高價(jià)原料存抵觸，煤焦油市場(chǎng)持續(xù)上漲乏力。山東地區(qū)價(jià)格回落，累計(jì)降幅150元/噸左右，河北地區(qū)中下旬價(jià)格下行，唐山地區(qū)跌幅明顯，累計(jì)下調(diào)350元/噸。

各地區(qū)市場(chǎng)情況：

——東北地區(qū)：東北地區(qū)上半月維持高位，下半月價(jià)格回落，本月末4801元/噸，較上月末（6月30日5060元/噸）下調(diào)259元/噸。前期供需支撐下煤焦油價(jià)格高位運(yùn)行，但下游持續(xù)虧損，對(duì)高價(jià)原料存抵觸，煤焦油市場(chǎng)高位成交受阻，截止7月27日，吉林主流4800-4810元/噸，黑龍江主流4850-4900元/噸，遼寧主流4670-5050元/噸。

——華北地區(qū)：華北地區(qū)持續(xù)高位震蕩，本月末5316元/噸，較上月末（（6月30日5308元/噸）上漲8元/噸。山西地區(qū)基本維持高位運(yùn)行，月底仍存上漲趨勢(shì)，河北地區(qū)重心偏弱，焦企限產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)，下游部分企業(yè)存?zhèn)湄浶枨?，支撐市?chǎng)，但對(duì)高價(jià)原料接受能力有限，高位成交受阻。截止7月27日，山西主流5295-5450元/噸，河北主流5050-5300元/噸。

——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)重心偏弱，本月末5315元/噸，較上月末（6月30日5362元/噸）下調(diào)47元/噸。山東延續(xù)窄幅偏弱走勢(shì)，安徽地區(qū)跌后反彈，但反彈力度有限，整體市場(chǎng)重心偏弱，供需端支撐市場(chǎng)，但下游成本壓力大，對(duì)煤焦油價(jià)格存打壓心態(tài)，截止7月27日，山東主流5350-5380元/噸，安徽主流5215元/噸附近。江蘇主流5280-535元/噸。

——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)上半月弱勢(shì)向下，下半月價(jià)格反彈，本月末4963元/噸，較上月末（6月30日5079元/噸）下調(diào)116元/噸。西北地區(qū)走勢(shì)基本一致，前期受下游打壓，價(jià)格下調(diào)，后期焦企限產(chǎn)，供應(yīng)持續(xù)縮緊，煤焦油市場(chǎng)重心反彈。截止7月27日，內(nèi)蒙古主流4950-5090元/噸，陜西主流5350元/噸左右。

——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)，本月末4519元/噸，較上月末（6月30日4262元/噸）漲257元/噸。四川、云南地區(qū)招標(biāo)價(jià)格持續(xù)調(diào)漲，貴州地區(qū)跌后回調(diào)，供需支撐仍存，截止7月27日，四川主流4100-4879元/噸，云南主流4250-4920元/噸，貴州主流4600-4900元/噸。

——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)漲后回落，本月末5325元/噸，較上月末（6月30日5320元/噸）漲5元/噸。河南安陽(yáng)地區(qū)多跟隨邯鄲地區(qū)走勢(shì)為主，平頂山地區(qū)價(jià)格先漲后跌，兩湖地區(qū)關(guān)注山東價(jià)格走勢(shì)，前期價(jià)格偏強(qiáng)，后期價(jià)格回調(diào)，深加工及炭黑企業(yè)虧損運(yùn)行，煤焦油市場(chǎng)持續(xù)上漲乏力。截止7月27日，河南主流5300-5350元/噸，兩湖主流4880-4910元/噸。

二、主要影響因素

1.裝置開(kāi)工情況：

7月焦化行業(yè)開(kāi)工率較6月繼續(xù)降低。鋼企虧損，對(duì)高價(jià)原料存抵觸，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下調(diào)，但煉焦煤價(jià)格跌幅緩慢，致使焦企持續(xù)虧損運(yùn)行，開(kāi)工積極性受挫，各地均有不同程度限產(chǎn)情況，主產(chǎn)區(qū)山西、河北、山東地區(qū)限產(chǎn)2-5成不等，內(nèi)蒙古地區(qū)部分開(kāi)工將至五成，華中地區(qū)開(kāi)工率相對(duì)要高，但亦有限產(chǎn)情況，部分企業(yè)仍存減產(chǎn)預(yù)期。整體上看焦化開(kāi)工情況較上月降低。目前焦企虧損情況未有緩解，短期內(nèi)開(kāi)工情況難有提升，綜合預(yù)計(jì)8月份行業(yè)開(kāi)工基本維持偏低水平。

2022年7月份炭黑行業(yè)開(kāi)工率預(yù)估62.9%，較上月降低約0.3個(gè)百分點(diǎn)，月內(nèi)原料煤焦油處于高位窄幅整理階段，整體上炭黑成本壓力不減，本月訂單情況并無(wú)明顯改善，多以執(zhí)行前期訂單為主，企業(yè)的生產(chǎn)預(yù)期偏低，且下游走勢(shì)尚顯低迷，場(chǎng)內(nèi)氛圍相對(duì)冷清，炭黑企業(yè)的生產(chǎn)積極性偏低，后續(xù)行業(yè)開(kāi)工變化具體考慮訂單實(shí)際商談情況。

2022年7月全國(guó)煤焦油深加工裝置（含長(zhǎng)期停車(chē)產(chǎn)能）平均開(kāi)工率約為43.55%，較2022年6月下滑4.11個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2860萬(wàn)噸，煤焦油深加工行業(yè)長(zhǎng)期停車(chē)產(chǎn)能為575萬(wàn)噸，整體來(lái)看，該行業(yè)有效產(chǎn)能為2285萬(wàn)噸，占比約為79.9%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1779萬(wàn)噸。月內(nèi)原料焦油走勢(shì)堅(jiān)挺，焦油深加工成本面壓力持續(xù)增大，同時(shí)焦化限產(chǎn)影響下，原料緊張形勢(shì)加劇，山西、河北、山東等主產(chǎn)區(qū)煤焦油深加工企業(yè)減產(chǎn)較為明顯，因此場(chǎng)內(nèi)開(kāi)工持續(xù)下滑，8月份部分前期停產(chǎn)企業(yè)或有復(fù)產(chǎn)可能，但高壓下，低位開(kāi)工難有明顯提升，預(yù)計(jì)開(kāi)工區(qū)間在43%-46%。

2.下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：7月份，工業(yè)萘市場(chǎng)先漲后跌，截止7月27號(hào)工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)為4726元/噸，較月初累計(jì)下調(diào)200元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)工業(yè)萘出廠參考4700-4870元/噸內(nèi)。

（2）煤瀝青：2022年7月份煤瀝青先漲后跌月末回升，截至7月27日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考5700-6200元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考5900-6000元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考6100-6200元/噸。

（3）炭黑：炭黑市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)呈窄幅上升，截止26日，市場(chǎng)均價(jià)為9549元/噸，較6月30日（9466元/噸）累積上漲83元/噸，漲幅為0.9%，N330主流執(zhí)行送到9000-9400元/噸，場(chǎng)內(nèi)訂單相對(duì)較少，多以執(zhí)行前期訂單價(jià)格為主。

三、后期預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)2022年8月煤焦油市場(chǎng)維持高位運(yùn)行后有所回調(diào)，主流運(yùn)行參考5000-5400元/噸。幅度50-100元/噸左右。

具體原因分析如下：

1.供應(yīng)量短期內(nèi)難有提升。截止7月底，焦企虧損延續(xù)，煉焦煤價(jià)格雖有下調(diào)，但跌幅較焦炭明顯緩慢，焦企開(kāi)工積極性受挫，部分企業(yè)仍存減產(chǎn)預(yù)期，短期內(nèi)煤焦油供應(yīng)量難有明顯提升，整體來(lái)看，預(yù)估8月份煤焦油供給仍緊。繼續(xù)關(guān)注環(huán)保政策和焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)。

2.下游深加工持續(xù)虧損，產(chǎn)品行情持續(xù)上漲乏力。截止7月底，煤瀝青、工業(yè)萘、蒽油等深加工產(chǎn)品上漲乏力，前期原料高位支撐下，深加工產(chǎn)品或延續(xù)高位，亦有調(diào)漲可能，但持續(xù)上漲動(dòng)力不足，同時(shí)深加工行業(yè)成本壓力大，整體開(kāi)工相對(duì)偏低，后期部分企業(yè)存復(fù)產(chǎn)可能，但提升幅度有限，對(duì)高價(jià)原料存抵觸，打壓煤焦油價(jià)格。

3.下游炭黑推漲不易，對(duì)煤焦油市場(chǎng)支撐有限。炭黑價(jià)格止跌反彈，但下游輪胎市場(chǎng)延續(xù)低迷走勢(shì)并無(wú)改觀，對(duì)于炭黑詢單較弱，炭黑市場(chǎng)持續(xù)上漲動(dòng)力不足；而個(gè)別炭黑企業(yè)存重啟預(yù)期，開(kāi)工情況預(yù)計(jì)小漲，整體提升有限，對(duì)原料需求預(yù)計(jì)略有提升，綜合來(lái)看，炭黑市場(chǎng)行情及開(kāi)工情況對(duì)煤焦油市場(chǎng)影響偏好，但利好支撐有限。

下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：預(yù)計(jì)8月上半月工業(yè)萘市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，若原油面有所好轉(zhuǎn)，下半月存反彈預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格在4600-5000元/噸震蕩。

（2）煤瀝青：8月煤瀝青預(yù)計(jì)先漲后跌。8月原料端壓力預(yù)計(jì)仍難緩解，但場(chǎng)內(nèi)開(kāi)工或進(jìn)一步下滑，對(duì)煤瀝青市場(chǎng)形成支撐，月后期檢修企業(yè)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，煤瀝青市場(chǎng)成交存下滑可能，預(yù)計(jì)改質(zhì)瀝青主流成交參考5800-6300元/噸。

（3）炭黑：預(yù)計(jì)8月份炭黑市場(chǎng)訂單存調(diào)漲空間，N330主流送到圍繞9100-9500元/噸，個(gè)別高低位可能亦存。