一、行情綜述

8月煤焦油市場持續(xù)上漲，截至8月30日，中國煤焦油現貨價格（CCTX）為5483元/噸，較上月末（7月27日5108元/噸）上調375元/噸，漲幅7.34%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間5550-5850元/噸。山東地區(qū)價格上揚，累計上漲450元/噸；河北、河南地區(qū)行情上漲；山西地區(qū)重心向上，幅度520元/噸；內蒙古地區(qū)隨之調漲；東北、西南地區(qū)震蕩上行。

市場表現及因素分析：

一、利好面：

（1）8月上旬，焦企延續(xù)虧損運行，整體開工偏低，煤焦油供應量持續(xù)偏緊，支撐市場；8月中后期，雖焦炭價格提漲，焦企利潤水平有所恢復，開工逐步提升，但部分下游企業(yè)原料庫存低，存補貨需求，整體供需仍存支撐。山東地區(qū)漲至5800元/噸，再次突破新高；安徽地區(qū)招標高價達到5780元/噸；山西地區(qū)漲幅在100-150元/噸左右；河北唐山地區(qū)累計上漲550元/噸，邯鄲地區(qū)共上調500元/噸。

（2）煤瀝青市場持續(xù)挺價，漲幅在543元/噸左右，工業(yè)萘市場價格上行，蒽油、洗油亦漲，炭黑市場穩(wěn)中存漲，下游產品行情向好，對煤焦油市場存利好影響。

二、利空面：

煤焦油價格持續(xù)上漲，雖深加工產品亦漲，深加工企業(yè)虧損面有所縮窄，但成本壓力仍存；炭黑市場前期漲幅有限，月底雖逐步提漲，但虧損延續(xù)，對高價原料存抵觸心理。

各地區(qū)市場情況：

——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場以漲為主，本月末5336元/噸，較上月末（7月27日4801元/噸）上調535元/噸。東北地區(qū)整體供應仍緊，支撐煤焦油價格寬幅上漲。截至8月30日，吉林主流5360-5540元/噸，黑龍江主流5350-5450元/噸，遼寧主流5270-5350元/噸。

——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場價格上揚，本月末5667元/噸，較上月末（7月27日5316元/噸）上漲351元/噸。山西地區(qū)煤焦油市場持續(xù)上行，河北地區(qū)價格調漲，下游深加工產品行情上漲，同時炭黑市場前期偏穩(wěn)，后期上漲，對市場存利好支撐。截至8月30日，山西主流5550-5700元/噸，河北主流5600-5800元/噸。

——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場持續(xù)走高，本月末5714元/噸，較上月末（7月27日5315元/噸）上調399元/噸。山東地區(qū)價格走高，安徽地區(qū)價格上揚，深加工企業(yè)虧損面縮窄，采購積極性較高，支撐煤焦油價格上行。截至8月30日，山東主流5800-5850元/噸，安徽主流5780元/噸附近。江蘇主流5630-5800元/噸。

——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場重心向上，本月末5371元/噸，較上月末（7月27日4963元/噸）上調408元/噸。內蒙古地區(qū)維持漲勢，陜西地區(qū)偏強運行；煤瀝青、炭黑價格上行，下游企業(yè)采價積極性提高，市場氛圍偏暖。截至8月30日，內蒙古主流5350-5470元/噸，陜西主流5600元/噸左右。

——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場價格上行，本月末4763元/噸，較上月末（7月27日4519元/噸）漲244元/噸。四川、云南地區(qū)招標主漲運行，貴州地區(qū)重心上移，下游采購積極性較高。截至8月30日，四川主流4250-5016元/噸，云南主流4800-5150元/噸，貴州主流4600-5000元/噸。

——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場持續(xù)上漲，本月末5790元/噸，較上月末（7月27日5325元/噸）漲465元/噸。河南、兩湖地區(qū)隨主產區(qū)上行，雖煤焦油供應量逐步有所提升，但整體供需支撐仍存。截至8月30日，河南主流5780-5800元/噸，兩湖地區(qū)主流5310-5350元/噸。

二、主要影響因素

1.裝置開工情況：

8月焦化行業(yè)開工率較7月有所降低。雖然隨著焦炭價格提漲，焦企利潤水平逐步修復，開工積極性提升，但整體開工暫未恢復到之前水平，山西、山東地區(qū)開工多在7-8成左右，華中地區(qū)整體開工情況尚可，東北、西南地區(qū)開工偏低。整體上看焦化開工情況較上月稍低。目前焦企基本處于盈虧邊緣，而下游需求提升，焦企開工逐步恢復，綜合預計9月份焦化行業(yè)開工較8月有所提升。

2022年8月全國煤焦油深加工裝置（含長期停車產能）平均開工率約為38.3%，較2022年7月下滑5.25個百分點。當前全國煤焦油深加工裝置總產能為2870萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長期停車產能為575萬噸，整體來看，該行業(yè)有效產能為2295萬噸，占比約為80%；主產區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產能1779萬噸。月內焦油供應緊張形勢嚴峻，價格持續(xù)上漲，煤焦油深加工開工受限，跌至年內低位，9月中上旬仍有部分企業(yè)存在秋季檢修計劃，同時原料焦油限制下，開工上調幅度不會太大，預計開工區(qū)間在40%-43%。

2022年8月份炭黑行業(yè)開工率預估61.2%，較上月降低約1.7個百分點，月內原料煤焦油價格上漲，炭黑行業(yè)運行壓力增加，且八月份訂單情況一般，所以企業(yè)的生產積極性偏弱，月內部分企業(yè)檢修減產或者計劃減產檢修，場內供應減少，下游走勢無明顯好轉，場內交投氛圍相對冷清，炭黑企業(yè)的生產預期較弱，后續(xù)炭黑行業(yè)的開工情況考慮九月份訂單情況以及成本價格走勢。

2.下游部分產品：

（1）工業(yè)萘：8月，工業(yè)萘市場一路上行，截至8月30日，工業(yè)萘市場均價5734元/噸，較月初累計上調957元/噸，漲幅20.03％，目前主產區(qū)主流出廠參考5780-5900元/噸。

（2）煤瀝青：8月，煤瀝青市場成交持續(xù)上漲，截至8月30日，主產區(qū)改質瀝青承兌出廠參考6400-6900元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考6300-6500元/噸，石墨制品用改質瀝青出廠參考6600-6700元/噸。

（3）炭黑：8月，炭黑市場價格走勢仍延續(xù)小幅上行，截至29日，市場均價9972元/噸，較7月26日（9549元/噸）累計上漲423元/噸，漲幅為4.4%，N330主流執(zhí)行送到9300-9800元/噸。

三、后期預測

預計2022年9月煤焦油市場基本維持小幅探漲走勢，主流運行參考5600-5900元/噸。幅度50-100元/噸左右。

具體原因分析如下：

1.供應量逐步有所提升。截至8月底，焦企利潤水平有所修復，但利潤不多，焦炭價格短期內無繼續(xù)提漲跡象，焦企開工逐步有所提升，但未能恢復至前期水平，預估9月份煤焦油供應量有所增加。但同時國慶節(jié)前下游存?zhèn)湄浶枨?，煤焦油整體供應仍緊。繼續(xù)關注環(huán)保政策和焦炭價格走勢。

2.下游深加工產品仍存上漲預期，利好市場。截至8月底，煤瀝青、工業(yè)萘、蒽油等深加工產品延續(xù)漲勢，深加工行業(yè)整體開工較低，供應端對價格存支撐，同時成本端利好情況下，深加工產品行情仍存上漲預期，對煤焦油價格亦存一定利好影響，但深加工企業(yè)仍有虧損，對煤焦油價格漲幅有所抑制。

3.下游炭黑市場看漲，對煤焦油市場存支撐。當前成本端支撐較強，炭黑市場價格預計上行，但下游需求仍較為清淡，炭黑市場漲幅受限；而炭黑企業(yè)虧損持續(xù)，開工提升有限，對原料煤焦油存壓價心態(tài)；綜合來看，炭黑市場行情預期對煤焦油市場影響偏好，但支撐有限。

下游部分產品：

（1）工業(yè)萘：預計9月上半月工業(yè)萘市場存漲預期，但隨著深加工開工提升，下半月市場存下行風險，市場價格在5400-6000元/噸運行。

（2）煤瀝青：9月煤瀝青預計上漲后偏弱至下旬繼續(xù)走高。下游市場預焙陽極存降預期，石墨電極弱勢，煤系針狀焦開工低位，支撐仍舊不強；但煤瀝青供應面增量預計不明顯，且下旬國慶節(jié)前期，備貨需求帶動下，煤瀝青仍有上漲空間，主流改質瀝青出廠承兌參考6400-7000元/噸。

（3）炭黑：炭黑成本居高不下，預計9月份炭黑市場價格可能延續(xù)上漲，N330主流送到圍繞9500-9900元/噸，個別高低位可能亦存。