一、行情綜述

10月煤焦油市場(chǎng)繼續(xù)上行，再破歷史記錄，截至10月26日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為6152元/噸，較上月末（9月30日5922元/噸）上調(diào)230元/噸，漲幅3.88%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間6270-6450元/噸。山東地區(qū)累計(jì)上漲300-350元/噸左右；河北、河南地區(qū)持續(xù)上行，幅度250-400元/噸左右；山西地區(qū)窄幅偏強(qiáng)；內(nèi)蒙古地區(qū)重心向上；東北、西南地區(qū)價(jià)格上揚(yáng)。

市場(chǎng)表現(xiàn)及因素分析：

一、利好面：

（1）下游深加工產(chǎn)品煤瀝青、蒽油行情延續(xù)漲勢(shì)，深加工企業(yè)利潤(rùn)水平有所修復(fù)，采購(gòu)積極性尚可；炭黑市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，剛需仍存。（2）一方面，焦企利潤(rùn)水平不佳，開工積極性不高，另一方面，受疫情及環(huán)保限產(chǎn)影響，山西、河北地區(qū)開工下調(diào)明顯，焦企整體開工偏低，煤焦油供應(yīng)持續(xù)偏緊。山西地區(qū)窄幅偏強(qiáng)，高價(jià)達(dá)到6430元/噸；山東地區(qū)穩(wěn)步攀升，主流現(xiàn)匯出廠價(jià)格參加6400-6450元/噸，漲幅在340元/噸左右；河北地區(qū)持續(xù)上漲，唐山地區(qū)參考6400元/噸，邯鄲地區(qū)參考6435元/噸。

二、利空面：

（1）煤焦油市場(chǎng)維持高位運(yùn)行，炭黑企業(yè)持續(xù)虧損，對(duì)高價(jià)原料存抵觸。（2）局部地區(qū)受疫情因素影響，出貨受阻，運(yùn)輸成本增加。

各地區(qū)市場(chǎng)情況：

——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)走勢(shì)上行，本月末6049元/噸，較上月末（9月27日5634元/噸）上調(diào)415元/噸。東北地區(qū)焦企開工率不高，煤焦油供應(yīng)有限，下游煤瀝青產(chǎn)品高位整理，對(duì)煤焦油市場(chǎng)有利好影響。截至10月26日，吉林主流6020-6070元/噸，黑龍江主流5800-5850元/噸，遼寧主流6000-6190元/噸。

——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)持續(xù)拉漲，本月末6373元/噸，較上月末（9月27日6223元/噸）上漲150元/噸。山西地區(qū)煤焦油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上行，河北地區(qū)價(jià)格上揚(yáng)。山西、河北部分焦企限產(chǎn)，煤焦油供應(yīng)緊缺。下游煤瀝青價(jià)格穩(wěn)步攀升，深加工企業(yè)有利潤(rùn)，采購(gòu)比較積極，同時(shí)炭黑行業(yè)原料剛需，支撐煤焦油價(jià)格堅(jiān)挺。截至10月26日，山西主流6270-6430元/噸，河北主流6400-6435元/噸。

——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)漲聲一片，本月末6371元/噸，較上月末（9月27日5948元/噸）上調(diào)423元/噸。山東地區(qū)市場(chǎng)推漲，安徽地區(qū)價(jià)格上揚(yáng)，下游煤瀝青市場(chǎng)重心上行，炭黑市場(chǎng)前期小幅調(diào)漲，后期維穩(wěn)運(yùn)行，下游整體利好市場(chǎng)。截至10月26日，山東主流6400-6450元/噸，安徽主流6400元/噸附近。江蘇主流6400-6450元/噸。

——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，本月末5960元/噸，較上月末（9月27日5897元/噸）上調(diào)63元/噸。內(nèi)蒙古地區(qū)前期小幅推漲，但受疫情影響讓利運(yùn)輸，后期市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，陜西地區(qū)價(jià)格上揚(yáng)。下游企業(yè)虧損面縮窄，支撐煤焦油市場(chǎng)堅(jiān)挺。截至10月26日，內(nèi)蒙古主流5800-5990元/噸，陜西主流6300元/噸左右。

——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)重心上行，本月末5527元/噸，較上月末（9月27日5404元/噸）漲123元/噸。四川地區(qū)煤焦油價(jià)格拉漲，云南、貴州地區(qū)市場(chǎng)上行，下游煤瀝青市場(chǎng)高價(jià)支撐。截至10月26日，四川主流4950-6000元/噸，云南主流5550-6050元/噸，貴州主流5500-5800元/噸。

——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)靈活調(diào)漲，本月末主流6461元/噸，較上月末（9月27日6050元/噸）漲383元/噸。河南、兩湖地區(qū)隨主產(chǎn)區(qū)延續(xù)推漲態(tài)勢(shì)，下游煤瀝青價(jià)格調(diào)漲，支撐煤焦油市場(chǎng)堅(jiān)挺運(yùn)行。截至10月26日，河南主流6461元/噸，兩湖地區(qū)主流5930-5990元/噸。

二、主要影響因素

1.裝置開工情況：

10月焦化行業(yè)開工率較9月降低。山西、河北等地環(huán)保限產(chǎn)力度加強(qiáng)，限產(chǎn)3-5成不等。另外，山西、西北等部分地區(qū)受疫情影響，原料運(yùn)輸受限，并且鋼企虧損，焦炭?jī)r(jià)格漲勢(shì)受阻，焦企再次步入虧損，開工積極性不高。整體上看焦化開工情況較上月下調(diào)。11月進(jìn)入采暖季，環(huán)保限產(chǎn)力度或?qū)⒓訌?qiáng)，且焦企虧損情況暫未緩解，焦企開工難有明顯提升，綜合預(yù)計(jì)11月份焦化行業(yè)開工較10月波動(dòng)有限。

2022年10月全國(guó)煤焦油深加工裝置（含長(zhǎng)期停車產(chǎn)能）平均開工率約為42.18%，較2022年9月提升1.78個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2870萬(wàn)噸，煤焦油深加工行業(yè)長(zhǎng)期停車產(chǎn)能為575萬(wàn)噸，整體來看，該行業(yè)有效產(chǎn)能為2295萬(wàn)噸，占比約為80%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1779萬(wàn)噸。月前期檢修企業(yè)較多，同時(shí)受疫情及其他因素影響，西南、山東等停產(chǎn)企業(yè)多推遲復(fù)產(chǎn)，中旬開工有所提升，但與此同時(shí)新疆地區(qū)原料采購(gòu)受阻，至中后期基本均停產(chǎn)，同時(shí)下旬華東、華南、山西也有零星停產(chǎn)，因此開工出現(xiàn)下滑，綜合來看月內(nèi)總體較上月提升；下月前期檢修企業(yè)預(yù)計(jì)部分復(fù)產(chǎn)，開工較10月份維持提升趨勢(shì)，但考慮原料焦油緊張影響及疫情等不確定因素影響，具體開工仍待跟蹤，預(yù)計(jì)開工區(qū)間在43%-45%。

2022年10月份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估58.1%，較上月上調(diào)2.5百分點(diǎn)，本月內(nèi)煤焦油價(jià)格延續(xù)上月走勢(shì)一路上行，不斷突破歷史價(jià)格，月底更是逼近6500元/噸，炭黑虧損延續(xù)，企業(yè)承壓，生產(chǎn)積極性走弱，十月份訂單情況一般，開工低位徘徊。月內(nèi)炭黑企業(yè)停、復(fù)產(chǎn)交替運(yùn)行，疊加受到公共衛(wèi)生事件以及重要會(huì)議等影響，行業(yè)開工雖小幅增加，但仍維持相對(duì)低位。下游市場(chǎng)未見好轉(zhuǎn)跡象，對(duì)于炭黑調(diào)漲存抵觸情緒，場(chǎng)內(nèi)成交氛圍較冷清，預(yù)計(jì)后續(xù)炭黑市場(chǎng)十一月份開工可能延續(xù)震蕩波動(dòng)。

2.下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：10月，工業(yè)萘市場(chǎng)先漲后跌，截止10月25號(hào)工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)為6155元/噸，較月初累計(jì)下調(diào)262元/噸，跌幅4.08％，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)工業(yè)萘出廠參考6000-6400元/噸內(nèi)。

（2）煤瀝青：10月，煤瀝青商談不斷走高，截至10月26日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考7300-7700元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考7300-7600元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考7600-7700元/噸。

（3）炭黑：10月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)小幅推漲，截至26日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)11109元/噸，較9月30日（10945元/噸）累計(jì)上調(diào)164元/噸，漲幅1.5%左右，N330主流商談價(jià)格參考10300-11100元/噸，更高位11500元/噸有報(bào)。

三、后期預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)2022年11月煤焦油市場(chǎng)漲后回落整理，但整體仍居高位，主流參考6150-6550元/噸。

具體原因分析如下：

1、煤焦油供應(yīng)端難有提升。截至10月底，焦炭市場(chǎng)二輪提漲遲遲沒能落地，焦化行業(yè)再次步入虧損，焦企開工積極性一般。并且疫情影響下，原料運(yùn)輸受阻，疊加11月步入采暖季，環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，預(yù)估11月份焦企開工難有提升，煤焦油供應(yīng)量持續(xù)偏緊，供應(yīng)端對(duì)煤焦油市場(chǎng)利好支撐仍存。繼續(xù)關(guān)注環(huán)保政策和焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)。

2、下游深加工產(chǎn)品漲勢(shì)放緩。截至10月底，煤瀝青、蒽油市場(chǎng)行情延續(xù)漲勢(shì)，原料端支撐下，短期內(nèi)預(yù)計(jì)維持高位堅(jiān)挺，但煤瀝青下游市場(chǎng)采購(gòu)壓力較大，抵觸情緒強(qiáng)；同時(shí)工業(yè)萘受下游拖累，漲后回落，預(yù)計(jì)11月份難有好轉(zhuǎn)。深加工產(chǎn)品行情對(duì)煤焦油市場(chǎng)利好支撐減弱。但11月深加工企業(yè)多已檢修完畢，整體開工或?qū)⒂兴嵘?/span>

3、下游炭黑企業(yè)持續(xù)承壓。炭黑企業(yè)成本壓力大，存提漲心態(tài)，但下游輪胎市場(chǎng)疲態(tài)未改，跟進(jìn)乏力，炭黑市場(chǎng)漲幅受限，預(yù)計(jì)下月炭黑價(jià)格維持穩(wěn)中偏強(qiáng)，對(duì)煤焦油市場(chǎng)支撐有限。而炭黑持續(xù)虧損情況下，整體開工難有明顯提升，基本維持在60%以下。綜合來看，炭黑市場(chǎng)行情對(duì)煤焦油價(jià)格難有支撐。

下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：預(yù)計(jì)11月份市場(chǎng)供需雙弱，工業(yè)萘市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格在5300-5900元/噸運(yùn)行。

（2）煤瀝青：預(yù)計(jì)煤瀝青11月維持小幅上漲后僵持。煤焦油方面來看，焦企虧損下，開工很難有提升，因此煤焦油仍有上漲空間，但下游承壓較大后期不乏回落可能，但幅度不大，綜合來看預(yù)計(jì)對(duì)煤瀝青市場(chǎng)仍高位支撐，因此綜合來看11月份煤瀝青預(yù)計(jì)上行后僵持偏弱，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青參考7400-7800元/噸。

（3）炭黑：11月煤焦油市場(chǎng)可能漲后回落，煤焦油價(jià)格延續(xù)高位，炭黑行業(yè)可能繼續(xù)承壓。下游對(duì)于高位炭黑存抵觸，雙方延續(xù)僵持博弈。綜合考慮，預(yù)計(jì)11月份炭黑市場(chǎng)價(jià)格可能延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)，N330主流送到圍繞10500-11200元/噸，更高位11500元/噸可能亦存。

焦炭產(chǎn)品：預(yù)計(jì)11月份焦炭市場(chǎng)主穩(wěn)運(yùn)行，二級(jí)主流2550-2650元/噸。原料端供應(yīng)偏窄，價(jià)格高位，或難回落，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格支撐強(qiáng)。而進(jìn)入11月，天氣轉(zhuǎn)涼，下游鋼材需求或?qū)⑦M(jìn)一步減弱，同時(shí)鋼企盈利狀況不佳，虧損運(yùn)行，利空焦炭市場(chǎng)。因此，短期內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格或漲跌兩難。