一、行情綜述

7月煤焦油市場(chǎng)呈現(xiàn)漲-跌-漲走勢(shì)。本月煤焦油市場(chǎng)月均價(jià)為3887元/噸，較上月均價(jià)下調(diào)29元/噸，跌幅0.74%。截至7月31日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為3984元/噸，較上月末（6月27日3656元/噸）上調(diào)328元/噸，漲幅8.97%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考4120-4300元/噸。內(nèi)蒙古、山西地區(qū)月初上漲，隨后回落，下旬有所反彈；河北、河南和山東地區(qū)跌后回漲；東北地區(qū)先弱后強(qiáng)；西南地區(qū)前期向下，后期回漲。

（一）利好面：

（1）6月底至7月初期間，下游深加工企業(yè)虧損面有所修復(fù)，整體開(kāi)工維持相對(duì)偏高水平，并且部分企業(yè)原料庫(kù)存偏低；另外，炭黑行業(yè)盈利情況尚可，下游整體需求對(duì)原料煤焦油價(jià)格存支撐。

（2）下游產(chǎn)品方面，煤瀝青市場(chǎng)價(jià)格推漲，蒽油市場(chǎng)重心向上，利好市場(chǎng)，并且炭黑市場(chǎng)面臨下一輪訂單商談，部分企業(yè)或存挺價(jià)心態(tài)，故而對(duì)原料煤焦油價(jià)格存穩(wěn)價(jià)心理，場(chǎng)內(nèi)消息面利好主導(dǎo)，煤焦油市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)。山東地區(qū)漲至4260元/噸左右，山西地區(qū)4200-4320元/噸左右，邯鄲地區(qū)漲至4280元/噸左右，唐山地區(qū)4100元/噸左右。

（二）利空面：

7月上旬后期開(kāi)始，下游煤瀝青市場(chǎng)商談情況不佳，蒽油市場(chǎng)價(jià)格下行，深加工企業(yè)成本端承壓，對(duì)高價(jià)原料存抵觸。另外，炭黑市場(chǎng)新單商談重心向下，企業(yè)盈利水平降低，對(duì)于原料采購(gòu)謹(jǐn)慎。山東地區(qū)低價(jià)跌至4055元/噸，山西地區(qū)4000-4060元/噸，河北地區(qū)3700-4030元/噸。

7月下旬，下游深加工及炭黑行業(yè)開(kāi)工仍高，場(chǎng)內(nèi)剛需支撐，且下游煤瀝青市場(chǎng)價(jià)格回暖，場(chǎng)內(nèi)消息面有所好轉(zhuǎn)，煤焦油行情反彈。

 各地區(qū)市場(chǎng)情況：

——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)跌后回漲，本月末3935元/噸，較上月末（6月27日3570元/噸）上調(diào)365元/噸。東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)上半月價(jià)格走跌，下半月行情回漲。前期下游深加工及炭黑產(chǎn)品走勢(shì)不佳，疊加?xùn)|北地區(qū)整體需求支撐有限，場(chǎng)內(nèi)利空因素偏多，煤焦油價(jià)格下行；后期下游深加工產(chǎn)品走勢(shì)回暖，對(duì)原料采購(gòu)積極性稍有提升，煤焦油行情回暖。截至7月31日，吉林主流4100元/噸，黑龍江主流4000-4100元/噸，遼寧主流3700-3950元/噸。

——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)下跌后反彈，本月末4209元/噸，較上月末（6月27日3804元/噸）上調(diào)405元/噸。前期下游主要產(chǎn)品煤瀝青及炭黑市場(chǎng)走勢(shì)向下，利空市場(chǎng)，另外，深加工行業(yè)虧損，對(duì)原料煤焦油打壓情緒濃。后期下游煤瀝青市場(chǎng)行情向好，利好市場(chǎng)，采購(gòu)心態(tài)轉(zhuǎn)好，支撐煤焦油價(jià)格上漲。截至7月31日，山西主流4120-4260元/噸，河北邯鄲主流4250元/噸，唐山地區(qū)4200元/噸。

——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)漲后回落，下旬再反彈，本月末4165元/噸，較上月末（6月27日3842元/噸）上調(diào)323元/噸。月初煤焦油市場(chǎng)供需端存支撐，價(jià)格仍有下行；但隨后下游煤瀝青市場(chǎng)出貨情況不佳，且深加工行業(yè)基本步入虧損，炭黑企業(yè)利潤(rùn)水平不佳，采購(gòu)積極性降低，煤焦油價(jià)格出現(xiàn)回落；下半月開(kāi)始，部分下游企業(yè)原料庫(kù)存偏低，場(chǎng)內(nèi)需求端存支撐，煤焦油價(jià)格回漲。截至7月31日，山東主流4220-4330元/噸，安徽主流4355元/噸附近。江蘇主流4230元/噸。

——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)先跌后漲，本月末3963元/噸，較上月末（6月27日3583元/噸）上調(diào)380元/噸。前期西北地區(qū)焦企開(kāi)工水平仍偏低，，供需端存支撐。但下游深加工及炭黑產(chǎn)品走勢(shì)不佳，對(duì)原料采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，后期深加工產(chǎn)品行情回暖，利好煤焦油市場(chǎng)。截至7月31日，內(nèi)蒙古主流3950-4150元/噸，陜西主流4220元/噸左右。

——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期下行，后期回漲，本月末3276元/噸，較上月末（6月27日3033元/噸）上調(diào)243元/噸。前期場(chǎng)內(nèi)需求明顯降低，價(jià)格下調(diào)明顯，下旬需求提升，場(chǎng)內(nèi)行情好轉(zhuǎn)。截至7月31日，四川主流3100-3550元/噸，云南主流3350-3480元/噸，貴州主流3250-3560元/噸。

——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)先弱后強(qiáng)，本月末主流4253元/噸，較上月末（6月27日3823元/噸）上調(diào)430元/噸。河南地區(qū)定價(jià)參考河北及山東地區(qū)招標(biāo)情況，前期下游產(chǎn)品走勢(shì)向下，企業(yè)運(yùn)行不易，煤焦油價(jià)格承壓下行。后期深加工產(chǎn)品市場(chǎng)行情回暖，煤焦油價(jià)格反彈。截至7月31日，河南主流4250-4255元/噸，兩湖地區(qū)主流3600-3700元/噸。

二、主要影響因素

1.裝置開(kāi)工情況：

供應(yīng)方面：2023年7月焦化行業(yè)開(kāi)工較6月略有提升。月前期，焦炭?jī)r(jià)格走強(qiáng)，下游焦炭庫(kù)存水平低，存補(bǔ)庫(kù)需求，采購(gòu)積極性提升，因此焦企開(kāi)工水平有所上調(diào)；而月后期隨著原料價(jià)格的不斷抬升，在成本壓力下，部分地區(qū)焦企開(kāi)工水平降低，開(kāi)工呈降勢(shì)，但整體看，7月焦化開(kāi)工較6月仍有提升。8月來(lái)看，在成本端支撐下，焦炭?jī)r(jià)格或仍有上行預(yù)期，隨著利潤(rùn)水平的修復(fù)，場(chǎng)內(nèi)部分開(kāi)工率低位的企業(yè)后期或有提產(chǎn)可能，因此綜合預(yù)計(jì)8月份焦化行業(yè)開(kāi)工或較7月有所提升。

需求方面：2023年7月全國(guó)煤焦油深加工裝置（含長(zhǎng)期停車產(chǎn)能）平均開(kāi)工率約為49.65%，除長(zhǎng)期停車產(chǎn)能外，行業(yè)開(kāi)工在61.3%，較2023年6月整體變化不大。當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2858萬(wàn)噸，煤焦油深加工行業(yè)長(zhǎng)期停車產(chǎn)能為541萬(wàn)噸，整體來(lái)看，該行業(yè)有效產(chǎn)能為2317萬(wàn)噸，占比約為81.1%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1689萬(wàn)噸。月內(nèi)行業(yè)檢修及復(fù)產(chǎn)交替進(jìn)行，行業(yè)開(kāi)工持續(xù)窄幅下滑。根據(jù)目前統(tǒng)計(jì)，短期檢修及復(fù)產(chǎn)仍交替進(jìn)行，但當(dāng)前行業(yè)盈利情況尚可，總體開(kāi)工積極性或較高，預(yù)計(jì)8月中上旬開(kāi)工維穩(wěn)或有小幅提升，下旬部分企業(yè)存有檢修計(jì)劃，開(kāi)工有下滑預(yù)期。預(yù)計(jì)開(kāi)工區(qū)間在48%左右。

2023年7月炭黑行業(yè)開(kāi)工率預(yù)估59.1%，較上月下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開(kāi)工波動(dòng)不大，主因月內(nèi)停復(fù)產(chǎn)情況均存，供應(yīng)方面仍然充足。其中山東以及河南區(qū)域變化明顯，遼寧和江蘇地區(qū)相對(duì)平穩(wěn)，炭黑由于下游接單較差，受下游打壓企業(yè)的生產(chǎn)積極性受挫，所以綜合來(lái)看，炭黑7月份開(kāi)工呈現(xiàn)穩(wěn)中趨弱走勢(shì)。

2.下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘： 7月，工業(yè)萘市場(chǎng)重心小降后持續(xù)上漲，截止7月31日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)6101元/噸，較月初累計(jì)上調(diào)726元/噸，漲幅13.5％，目前主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考6100-6300元/噸。

（2）煤瀝青：7月，煤瀝青先跌后漲。截至7月31日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考4800-5300元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考4700-4800元/噸。

（3）炭黑：7月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格小幅下滑。截至26日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)8171元/噸，較上月同期下調(diào)183元/噸，炭黑市場(chǎng)月均價(jià)8244元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)下調(diào)43元/噸，降幅0.5%左右，N330主流商談價(jià)格參考7400-7800元/噸，個(gè)別高低位均存。

三、后期預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)2023年8月煤焦油市場(chǎng)漲后回落，幅度100-300元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3900-4500元/噸。

具體原因分析如下：

1、焦企開(kāi)工預(yù)期稍有提升。目前焦企利潤(rùn)水平不佳，企業(yè)生產(chǎn)積極性降低，開(kāi)工較前期下調(diào)，但鋼廠需求有提升，焦炭?jī)r(jià)格提漲，且后期仍有上漲可能，后期利潤(rùn)水平或有修復(fù)，焦企開(kāi)工預(yù)計(jì)有提升，預(yù)計(jì)8月份焦企開(kāi)工先降后漲，煤焦油供應(yīng)量整體波動(dòng)有限。需持續(xù)關(guān)注原料煤庫(kù)存和焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。

2、下游煤瀝青市場(chǎng)預(yù)期尚可，對(duì)煤焦油價(jià)格存利好影響。深加工行業(yè)虧損面有修復(fù)，整體開(kāi)工情況尚可，煤焦油剛需仍存。同時(shí)，煤瀝青市場(chǎng)價(jià)格或仍有上行空間，對(duì)煤焦油價(jià)格存支撐，但市場(chǎng)終端需求跟進(jìn)有限，后期或會(huì)傳導(dǎo)至原料端。

3、炭黑市場(chǎng)需求尚可，整體開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定。炭黑市場(chǎng)雖處于傳統(tǒng)需求淡季，但目前實(shí)際需求尚存，整體開(kāi)工預(yù)計(jì)波動(dòng)不大，基本剛需存支撐。另外，場(chǎng)內(nèi)新單商談漲跌趨勢(shì)不一，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，對(duì)煤焦油價(jià)格支撐有限。

綜合來(lái)看，前期焦企限產(chǎn)，下游整體開(kāi)工高位，疊加煤瀝青市場(chǎng)存調(diào)漲預(yù)期，利好市場(chǎng)，煤焦油市場(chǎng)預(yù)計(jì)有漲。后期焦企開(kāi)工存提升可能，且終端需求跟進(jìn)乏力，市場(chǎng)支撐有限，煤焦油價(jià)格或有回落。

下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：下月煤焦油先漲后跌，成本對(duì)工業(yè)萘市場(chǎng)支撐先趨強(qiáng)后減弱；當(dāng)前深加工盈利尚可，廠家開(kāi)工變化不大，但9月份為煤焦油深加工檢修季，部分企業(yè)8月底開(kāi)始檢修計(jì)劃，工業(yè)萘產(chǎn)量在8月底或出現(xiàn)減少；后期濟(jì)寧及濰坊部分企業(yè)存檢修計(jì)劃，其中濟(jì)寧檢修期限較短，濰坊檢修時(shí)期半個(gè)月，上中旬萘法苯酐對(duì)工業(yè)萘需求預(yù)期減少，但幅度不大，近期鄰苯上調(diào)后，萘法苯酐推漲意愿不減，但受制于需求面推漲難度大，對(duì)工業(yè)萘市場(chǎng)存支撐，精萘及萘系減水劑終端需求未有明顯好轉(zhuǎn)，且在高成本壓力下行業(yè)開(kāi)工不高，制約工業(yè)萘市場(chǎng)。預(yù)計(jì)8月工業(yè)萘市場(chǎng)呈現(xiàn)V型走勢(shì)，上中旬工業(yè)萘市場(chǎng)先漲后跌，但漲跌幅度有限，到下旬工業(yè)萘存漲預(yù)期，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5600-6700元/噸。

（2）煤瀝青：短期來(lái)看焦化方面承壓限產(chǎn)，煤焦油供應(yīng)仍有收縮，對(duì)煤焦油價(jià)格存有支撐，煤焦油預(yù)計(jì)維持上行；近期焦油深加工方面稍有收縮，短期市場(chǎng)開(kāi)工檢修及復(fù)產(chǎn)仍交替進(jìn)行，且行業(yè)盈利情況向好，預(yù)計(jì)行業(yè)開(kāi)工積極性較高，短期開(kāi)工或維穩(wěn)不排除上行可能。下游方面，8月份電解鋁方面開(kāi)工預(yù)計(jì)繼續(xù)上行預(yù)期，帶動(dòng)預(yù)焙陽(yáng)極消費(fèi)，但終端需求不強(qiáng)，限制電解鋁消費(fèi)市場(chǎng)，從而對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極以及煤瀝青也形成較大影響，煤瀝青繼續(xù)推漲或乏力，中下旬后不排除下調(diào)可能。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠高低端參考4600-5500元/噸。

（3）炭黑：預(yù)計(jì)2023年8月煤焦油市場(chǎng)漲后回落，幅度100-300元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3900-4500元/噸。炭黑方面成本端支撐尚可，下游市場(chǎng)走勢(shì)一般，場(chǎng)內(nèi)剛需仍存，所以綜合考慮，預(yù)計(jì)8月份炭黑市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)整理，低位價(jià)格有所小增，高位暫穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)N330主流商談價(jià)格調(diào)整幅度參考200-300元/噸。建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場(chǎng)走勢(shì)謹(jǐn)慎操作。