一、行情綜述

6月煤焦油市場漲后回落。本月煤焦油市場月均價為3916元/噸，較上月均價上調(diào)988元/噸，漲幅33.74%。截至6月27日，中國煤焦油現(xiàn)貨價格（CCTX）為3656元/噸，較上月末（5月29日3810元/噸）下調(diào)154元/噸，跌幅4.04%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考3700-3930元/噸。內(nèi)蒙古、山西地區(qū)上旬上漲，中旬回調(diào)，下旬有所反彈；河北、河南和山東地區(qū)呈漲-跌-漲走勢；東北地區(qū)漲后回調(diào)；西南地區(qū)前期偏強，后期回落。

（一）利好面：

（1）前期焦炭價格延續(xù)跌勢，焦企利潤水平持續(xù)壓縮，焦企開工呈下調(diào)走勢，煤焦油供應(yīng)減少，且焦企庫存量不高。同時，下游深加工及炭黑行情開工一直維持相對偏高水平，供需端存利好支撐。（2）前期煤瀝青市場價格走高，炭黑市場價格推漲，對煤焦油存利好影響，煤焦油市場價格上行，山東地區(qū)漲至4360元/噸左右，山西地區(qū)4320-4490元/噸左右，邯鄲地區(qū)漲至4405元/噸左右，唐山地區(qū)4200元/噸左右。

（二）利空面：

6月中旬開始，下游煤瀝青市場出貨情況不佳，價格下行，蒽油市場重心走跌，深加工行業(yè)虧損，部分企業(yè)停產(chǎn)或減產(chǎn)，對原料煤焦油打壓心態(tài)漸濃，采購相對謹慎，山東地區(qū)低價跌至3650元/噸，山西地區(qū)3500-3650元/噸，河北地區(qū)3500-3700元/噸。

當前煤焦油市場供需端支撐尚存，且煤瀝青市場存挺價心態(tài)，端午節(jié)前煤焦油市場有所回漲，幅度100-300元/噸左右。

各地區(qū)市場情況：

——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場重心向下，本月末3570元/噸，較上月末（5月29日3647元/噸）下調(diào)77元/噸。東北地區(qū)煤焦油市場月初小漲，后寬幅走跌，月底小幅回漲。前期煤瀝青市場價格走跌，深加工行業(yè)虧損，對原料煤焦油存壓價心態(tài)，月底深加工行業(yè)虧損面有所修復，采購積極性提升。截至6月27日，吉林主流3500-3770元/噸，黑龍江主流3700元/噸，遼寧主流3450-3700元/噸。

——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場跌后回漲，本月末3804元/噸，較上月末（5月29日3962元/噸）下調(diào)158元/噸。前期下游深加工企業(yè)承壓，開工下調(diào)，需求減弱。月底企業(yè)對煤瀝青市場存推漲意愿，煤焦油行情有所回暖。截至6月27日，山西主流3750-3870元/噸，河北邯鄲主流3820元/噸，唐山地區(qū)3700元/噸。

——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場下跌后反彈，本月末3842元/噸，較上月末（5月29日3920元/噸）下調(diào)78元/噸。上旬煤焦油價格相對穩(wěn)定，后期下調(diào)明顯，月底有所反彈。華東地區(qū)需求端存利好支撐，但中旬期間，煤瀝青市場跌幅明顯，出貨情況不佳，煤焦油市場承壓。月底市場行情有所回暖。截至6月27日，山東主流3930元/噸，安徽主流3850元/噸附近。江蘇主流3850-3930元/噸。

——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場前期弱勢，月底反彈，本月末3583元/噸，較上月末（5月29日3688元/噸）下調(diào)105元/噸。西北地區(qū)焦企開工偏低，煤焦油供應(yīng)偏緊，但前期下游深加工及炭黑企業(yè)虧損，對原料煤焦油存壓價心態(tài)，后期利潤水平有所修復，采購積極性提升。截至6月27日，內(nèi)蒙古主流3550-3760元/噸，陜西主流3800元/噸左右。

——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場弱勢運行，本月末3033元/噸，較上月末（5月29日3465元/噸）下調(diào)432元/噸。下游企業(yè)運行情況不佳，開工水平較低，采購積極性不高。截至6月27日，四川主流2900-3400元/噸，云南主流3100-3300元/噸，貴州主流3000-3300元/噸。

——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場月初上漲，中旬回落，下旬回暖，本月末主流3823元/噸，較上月末（5月29日3968元/噸）下調(diào)145元/噸。河南地區(qū)多跟隨河北、山東地區(qū)招標定價，市場終端需求跟進有限，煤焦油價格上漲后回落，后期深加工及炭黑企業(yè)利潤恢復，煤焦油價格有所反彈。截至6月27日，河南主流3820-3825元/噸，兩湖地區(qū)主流3290-3410元/噸。

二、主要影響因素

1.裝置開工情況：

供應(yīng)方面：2023年6月焦化行業(yè)開工較5月稍有提升。前期，由于焦炭價格連連下調(diào)，而部分地區(qū)成本始終高位，企業(yè)虧損運行，開工率下調(diào)。后期，隨著下游市場轉(zhuǎn)好，鋼材價格上調(diào)，鋼廠利潤修復，對焦炭提降放緩，同時采購積極性亦有提升，市場信心得到提振，個別焦企開工水平有所上調(diào)，然6月末期，主流產(chǎn)區(qū)個別企業(yè)因環(huán)保要求趨嚴，限產(chǎn)運行。7月來看，經(jīng)過上半年的持續(xù)弱勢，預計下游市場下行空間不大，整體或震蕩運行，焦炭市場預期偏穩(wěn)，部分開工水平較低的企業(yè)，后續(xù)或存提產(chǎn)可能。因此綜合預計7月份焦化行業(yè)開工或較6月稍有提升。

需求方面：2023年6月全國煤焦油深加工裝置（含長期停車產(chǎn)能）平均開工率約為49.5%，除長期停車產(chǎn)能外，行業(yè)開工在61.1%，較2023年5月提升2.85個百分點。當前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2858萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長期停車產(chǎn)能為541萬噸，整體來看，該行業(yè)有效產(chǎn)能為2317萬噸，占比約為81.1%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1689萬噸。行業(yè)整體開工基本持續(xù)高位，月內(nèi)有零星企業(yè)減產(chǎn)復產(chǎn)交替，中下旬市場虧損壓力下，局部減產(chǎn)較為明顯，下月暫未有明顯減停產(chǎn)或復產(chǎn)計劃，行業(yè)開工預計波動不大，仍會處于偏高位，綜合來看預計開工區(qū)間在47%-49%之間。

2023年6月炭黑行業(yè)開工率預估59.4%，較上月上調(diào)1個百分點。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工波動不大，主因月內(nèi)停復產(chǎn)情況均存，供應(yīng)方面仍然充足。其中華北以及華中區(qū)域變化明顯，東北、西南地區(qū)相對平穩(wěn)，目前炭黑基于成本壓力新單探漲，企業(yè)的生產(chǎn)積極性尚可，所以綜合來看，炭黑6月份開工呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升走勢。

2.下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：6月，工業(yè)萘市場持續(xù)上漲，截止6月27日，工業(yè)萘市場均價5360元/噸，較月初累計上漲461元/噸，漲幅9.38％，目前主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5400-5500元/噸。

（2）煤瀝青：6月，煤瀝青市場下跌走勢月尾推漲。截至6月27日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考4300-4800元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考4300-4700元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考4800-4900元/噸。

（3）炭黑：6月，炭黑市場價格走勢上行。截至26日，炭黑市場均價8354元/噸，較上月同期上調(diào)610元/噸，炭黑市場月均價8287元/噸，較上月均價累計上調(diào)799元/噸，漲幅10.7%左右，N330主流商談價格參考7400-8200元/噸，個別高低位均存。N550、N660、N220以及其他型號炭黑商談重心亦上行。

三、后期預測

預計2023年7月煤焦油市場漲后持穩(wěn)，幅度100-300元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考3800-4300元/噸。

具體原因分析如下：

1、焦企開工有所提升，煤焦油供應(yīng)增量。焦企基本處于盈虧邊緣，較前期有所好轉(zhuǎn)，焦炭市場存推漲意愿，整體開工逐步有所提升，后期或仍有提高，預計7月份焦企開工較6月份有提高，煤焦油供應(yīng)增量。需持續(xù)關(guān)注原料煤庫存和焦炭價格走勢，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。

2、下游深加工開工較高，剛需支撐。深加工行業(yè)整體開工仍處于較高水平，且未有企業(yè)有明確停產(chǎn)減產(chǎn)計劃，對原料煤焦油存需求，利好市場。另外，煤瀝青需求預計有所恢復，短期內(nèi)仍存上漲空間，但持續(xù)上漲動力或有不足，后期預計行情偏穩(wěn)，對煤焦油市場存一定利好，但支撐有限。

3、炭黑市場需求疲軟，價格難有明顯提升。炭黑行業(yè)目前有盈利，生產(chǎn)積極性尚可，但炭黑需求仍處于淡季，下月開工或有下調(diào)。另外，炭黑市場原料端存一定支撐，但需求跟進乏力，價格持續(xù)上漲乏力，整體來看，炭黑市場對煤焦油價格支撐有限。

綜合來看，下游深加工及炭黑行業(yè)開工水平偏高，煤焦油需求端存利好支撐，疊加下游煤瀝青市場仍存推漲空間，因此前期煤焦油市場或仍存上漲可能，但7月份炭黑需求淡季，價格難有明顯提升，另外煤瀝青供應(yīng)相對寬松，持續(xù)上漲動力不足，對煤焦油價格支撐有限，煤焦油市場漲幅受限。

下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：6月底工業(yè)萘或?qū)⑾滦?，進入7月工業(yè)萘市場預期先漲后跌。下月煤焦油市場預期漲后持穩(wěn)，工業(yè)萘成本面仍存一定支撐；下月暫未聽聞有企業(yè)存停產(chǎn)或減產(chǎn)計劃，預計開工仍會處于偏高位，工業(yè)萘產(chǎn)量較為穩(wěn)定；目前萘法苯酐企業(yè)虧損運行，同時江蘇部分萘法苯酐企業(yè)檢修，對工業(yè)萘高價存抵觸情緒且需求量減少，不過江蘇部分企業(yè)停車周期多為一周，后期行業(yè)開工仍處于高位，對工業(yè)萘需求量仍處于較高水平，6月末華南個別鄰法苯酐裝置存檢修計劃，屆時供應(yīng)量減少后，苯酐市場或有所好轉(zhuǎn)，對萘市場存一定提振，但夏季來臨，苯酐終端需求更為低迷，或制約國外出口情況，樹脂行業(yè)行情不振，增塑劑出貨困難，國內(nèi)需求疲態(tài)勢難改，進而利空工業(yè)萘市場。因此預計7月工業(yè)萘先漲后跌，上行幅度參考100-200元/噸，下調(diào)幅度參考100-400元/噸，預期主產(chǎn)區(qū)市場成交價格區(qū)間為5000-5600元/噸。

（2）煤瀝青：預計7月煤瀝青前期存上漲空間，后續(xù)或趨穩(wěn)。原料煤焦油預計短期需求仍有支撐，短期存上漲空間，但受下游產(chǎn)品制約，持續(xù)上漲動力不足；供應(yīng)面來看，焦油深加工預計7月份暫未有明顯減停產(chǎn)或復產(chǎn)計劃，預計開工變化不大，總體仍處于偏高位；下游粵北樣機7月份訂單預計存漲空間，且受電解鋁復產(chǎn)支撐，陽極開工存提升趨勢，石墨電極及針狀焦開工仍低位。綜合來看，煤瀝青市場7月份仍有一定支撐，預計前期存上漲空間，后續(xù)或趨穩(wěn)。預計改質(zhì)瀝青主流承兌出廠參考4400-5000元/噸。

（3）炭黑：炭黑方面成本端支撐尚存，下游市場走勢一般，場內(nèi)剛需仍存，所以綜合考慮，預計7月份炭黑市場價格或盤整為主，低位價格有所小增，高位小幅回落，主產(chǎn)區(qū)N330主流商談價格調(diào)整幅度參考200-300元/噸。建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹慎操作。

焦炭產(chǎn)品：預計7月份焦炭市場偏穩(wěn)運行，準一級主流價格圍繞1700-1820元/噸。從下游看，下游終端實際需求仍偏弱，鋼材價格震蕩偏弱，市場觀望情緒濃，對后續(xù)政策性指引尚有期待。從原料端看，焦煤價格整體偏穩(wěn)，個別上探，成本端支撐尚存。