一、行情綜述

6月（2024年6月1日-2024年6月25日）煤焦油市場(chǎng)繼續(xù)下行。本月煤焦油市場(chǎng)月均價(jià)為3921元/噸，較上月均價(jià)下調(diào)533元/噸，跌幅11.97%。截至6月25日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為3711元/噸，較上月末（5月28日4340元/噸）下調(diào)629元/噸，跌幅14.49%，目前主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考3790-4000元/噸。山西、內(nèi)蒙古地區(qū)重心向下；河北、河南地區(qū)降后維穩(wěn)；山東地區(qū)走勢(shì)向下；東北地區(qū)弱勢(shì)運(yùn)行；西南地區(qū)重心走跌。

影響因素如下：（1）隨著焦企虧損面逐步修復(fù)，開工積極性明顯提升，焦化行業(yè)開工逐步提高，煤焦油供應(yīng)增量，且前期市場(chǎng)成交氛圍清淡，部分焦企庫(kù)存量增加。（2）深加工行業(yè)虧損持續(xù)，開工積極性較低，開工呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，對(duì)于原料煤焦油采購(gòu)亦相對(duì)謹(jǐn)慎，多按需為主。其次，炭黑行業(yè)雖開工仍相對(duì)偏高，但由于需求情況不佳，炭黑產(chǎn)品前期高價(jià)庫(kù)存較多，因此對(duì)于高價(jià)原料存一定抵觸心態(tài)。（3）下游煤瀝青庫(kù)存壓力較大，出貨情況不佳，煤瀝青價(jià)格持續(xù)走跌；蒽油市場(chǎng)受原料端及需求端影響，整體市場(chǎng)重心向下，價(jià)格一度倒掛；炭黑市場(chǎng)需求清淡，企業(yè)庫(kù)存水平較高，價(jià)格持續(xù)走跌。整體來(lái)看，煤焦油下游主要產(chǎn)品紛紛走跌，利空市場(chǎng)，煤焦油市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，山東地區(qū)主流參考3820元/噸左右。山西地區(qū)主流參考3790-3920元/噸左右。河北邯鄲地區(qū)主流參考4000元/噸，唐山地區(qū)參考3900元/噸。

但煤焦油價(jià)格降至相對(duì)低點(diǎn)，部分下游及貿(mào)易商存抄底心態(tài)，采購(gòu)積極性明顯提升，疊加部分企業(yè)原料庫(kù)存偏低，存補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)煤焦油底部?jī)r(jià)格存支撐，月底煤焦油有反彈跡象。

各地區(qū)市場(chǎng)情況：

——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)價(jià)格下行為主，月底零星有漲，本月末3696元/噸，較上月末（5月28日4185元/噸）下調(diào)489元/噸。東北地區(qū)焦企盈利水平仍有不佳，開工未有明顯提升，但同時(shí)下游深加工及炭黑行業(yè)成本端承壓，下游采購(gòu)積極性不高，多存壓價(jià)心態(tài)，煤焦油市場(chǎng)承壓下行，煤焦油價(jià)格降至低水平后，外省采購(gòu)積極性有所提升，個(gè)別招標(biāo)新價(jià)有所回漲。截至6月25日，吉林主流3670-3680元/噸，黑龍江主流3480-3550元/噸，遼寧主流3650-3700元/噸。

——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)降后持穩(wěn)，本月末3869元/噸，較上月末（5月28日4516元/噸）下調(diào)647元/噸。焦企開工水平相對(duì)偏高，但下游深加工企業(yè)陸續(xù)檢修，供需端難有支撐，疊加下游產(chǎn)品多走勢(shì)不佳，利空市場(chǎng)，煤焦油價(jià)格走跌，但臨近月底，部分下游企業(yè)存挺價(jià)心態(tài)，且有企業(yè)存補(bǔ)庫(kù)需求，煤焦油市場(chǎng)止跌。截至6月25日，山西主流參考3790-3920元/噸，河北邯鄲參考4000元/噸，唐山地區(qū)參考3900元/噸。

——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)走勢(shì)向下，本月末3797元/噸，較上月末（5月28日4498元/噸）下調(diào)701元/噸。區(qū)域內(nèi)部分企業(yè)煤焦油庫(kù)存壓力增加，而煤焦油深加工行業(yè)開工偏低，且煤瀝青市場(chǎng)走勢(shì)不佳，利空市場(chǎng)，煤焦油價(jià)格下行為主。截至6月25日，山東主流參考3820元/噸，安徽參考3820元/噸。

——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)弱勢(shì)向下，本月末3553元/噸，較上月末（5月28日4254元/噸）下調(diào)701元/噸。下游深加工企業(yè)虧損面逐步有所修復(fù)，但盈利水平仍有不佳，且煤瀝青市場(chǎng)走勢(shì)下行，同時(shí)炭黑企業(yè)成本端承壓，對(duì)于原料煤焦油多按需采購(gòu)為主，煤焦油價(jià)格承壓下行。截至6月25日，烏海地區(qū)參考3600元/噸承兌出廠，陜西主流3640-3850元/噸左右。

——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)重心走跌，月底新單有所回暖，本月末3563元/噸，較上月末（5月28日4098元/噸）下調(diào)535元/噸。前期煤瀝青市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，同時(shí)炭黑市場(chǎng)走勢(shì)向下，利空市場(chǎng)，深加工及炭黑企業(yè)對(duì)于原料煤焦油采購(gòu)謹(jǐn)慎，煤焦油價(jià)格下行。目前下游煤瀝青市場(chǎng)行情或有回暖，炭黑行業(yè)挺價(jià)心態(tài)較濃，場(chǎng)內(nèi)氛圍有所好轉(zhuǎn)。截至6月25日，四川主流3300-3680元/噸，云南主流3550-3690元/噸，貴州主流3600-3750元/噸。

——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期下行，月底止跌，本月末主流4000元/噸，較上月末（5月28日4600元/噸）下調(diào)600元/噸。區(qū)域內(nèi)煤焦油供應(yīng)相對(duì)偏緊，部分貨源來(lái)著河北地區(qū)，價(jià)格多跟隨河北邯鄲地區(qū)調(diào)整，月內(nèi)價(jià)格先跌后穩(wěn)。截至6月25日，河南主流4000元/噸。

二、主要影響因素

1.裝置開工情況：

供應(yīng)方面：2024年6月焦化行業(yè)開工較5月呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，截至6月25日，焦化行業(yè)平均開工為76.94%，獨(dú)立焦化廠平均開工為72.91%。本月焦炭市場(chǎng)多數(shù)處于持穩(wěn)狀態(tài)，僅于6月12日下調(diào)一輪，幅度參考50-55元/噸，多數(shù)焦企處于盈虧邊緣，山東、河北部分焦企存小幅盈利，且鐵水產(chǎn)量高位震蕩，鋼廠對(duì)焦炭剛需猶存，同時(shí)部分貿(mào)易商入市采買，焦企出貨順暢，焦炭庫(kù)存處于中低位，故整體生產(chǎn)積極性較上月呈現(xiàn)提升趨勢(shì)。7月來(lái)看，終端需求受傳統(tǒng)淡季及高溫雨水天氣影響難有提升，成品材價(jià)格仍存下滑可能，若后期鋼廠出貨不暢，鐵水產(chǎn)量降低，對(duì)焦炭需求減少的情況下，部分焦企或采取限產(chǎn)措施，故預(yù)計(jì)7月焦化行業(yè)開工前期持穩(wěn)，后期存降低可能。

需求方面：2024年6月全國(guó)煤焦油深加工裝置含長(zhǎng)期停車產(chǎn)能平均開工率約為45.73%，除長(zhǎng)期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工在57.7%，總體較2024年5月下滑4.4個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)6月最新統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2890萬(wàn)噸，寧夏30萬(wàn)噸擴(kuò)建產(chǎn)能投入試生產(chǎn)，目前長(zhǎng)期停車產(chǎn)能為613萬(wàn)噸。月內(nèi)焦油深加工方面總體承壓，且主產(chǎn)品煤瀝青價(jià)格不斷下跌走勢(shì)下，出貨形勢(shì)不佳，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存升高，企業(yè)多有減產(chǎn)或停產(chǎn)，行業(yè)開工下滑趨勢(shì)。7月份根據(jù)目前統(tǒng)計(jì)來(lái)看，前期檢修企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，開工預(yù)計(jì)提升趨勢(shì)，不過(guò)也有零星企業(yè)7月份存檢修計(jì)劃，但影響范圍較小。綜合預(yù)計(jì)，7月份開工區(qū)間參考47%-49%。

2024年6月炭黑行業(yè)開工率預(yù)估60.43%，較上月上調(diào)1.06個(gè)百分點(diǎn)。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工持續(xù)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)波動(dòng)較為明顯，場(chǎng)內(nèi)雖然有零星減產(chǎn)檢修以及計(jì)劃外停車的情況，但與此同時(shí)前期檢修的企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，雖然月前期走勢(shì)壓力仍存，后期下游市場(chǎng)接貨意愿有所提升，商家出貨積極性尚可。目前炭黑市場(chǎng)新單報(bào)盤上探，但是實(shí)際成交較為有限。后續(xù)具體情況有待跟進(jìn)。綜合看，炭黑6月份開工呈現(xiàn)上行走勢(shì)。

7月份焦企多處于盈虧邊緣，開工積極性尚可，焦化行業(yè)開工較前期提升，但深加工行業(yè)開工降低，炭黑行業(yè)開工雖仍較高，但企業(yè)出貨情況不佳，疊加成本端承壓，因此對(duì)高價(jià)原料承接能力有限，煤焦油供需端對(duì)價(jià)格難有支撐。

2.下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：6月，工業(yè)萘持續(xù)下跌后回暖，截止6月25日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)5732元/噸，較上月末（5891元/噸）累計(jì)下調(diào)159元/噸，跌幅2.70％，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5710-5850元/噸。

（2）煤瀝青：6月，煤瀝青持續(xù)下跌，截至6月25日，全國(guó)均價(jià)參考4337元/噸，較上月末累計(jì)下跌703元/噸，跌幅13.95%，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青參考4100-4500元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考4000-4500元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考4600-4700元/噸左右。

（3）炭黑：6月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格降后維穩(wěn)。截至25日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)8016元/噸，較上月同期下調(diào)272元/噸，炭黑市場(chǎng)月均價(jià)8083元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)下調(diào)623元/噸，跌幅7.16%左右，N330主流商談價(jià)格參考7300-7700元/噸，個(gè)別高低位均存。N550、N660、N220以及其他型號(hào)炭黑商談亦博弈當(dāng)中。

整體來(lái)看，深加工主要產(chǎn)品煤瀝青市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走跌；蒽油市場(chǎng)市場(chǎng)行情弱勢(shì)；月前期炭黑市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，后期雖有推漲心態(tài)，但成單有限。整體來(lái)看，下游主要產(chǎn)品走勢(shì)不佳，利空市場(chǎng)煤焦油市場(chǎng)。

3.招標(biāo)情況：

6月山西、內(nèi)蒙古地區(qū)行情走跌；河北、河南地區(qū)弱勢(shì)向下，月底止跌；山東地區(qū)承壓下行；東北地區(qū)主降運(yùn)行；西南地區(qū)下行為主。

三、后期預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)2024年7月煤焦油市場(chǎng)月初稍有抬頭，但后期仍有下行可能，波動(dòng)幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3600-4300元/噸。

具體原因分析如下：

1、焦企開工預(yù)計(jì)波動(dòng)不大。近期焦企提漲，但下游存抵觸情緒，目前市場(chǎng)僵持，焦企多處于盈虧邊緣，整體開工波動(dòng)不大，目前需求跟進(jìn)有限，預(yù)計(jì)開工難有明顯提升，預(yù)計(jì)7月份焦企整體開工大穩(wěn)小調(diào)為主，煤焦油供應(yīng)預(yù)計(jì)相對(duì)穩(wěn)定。后期若焦企盈利情況不佳，開工有下行可能，具體需持續(xù)關(guān)注原料煤庫(kù)存和焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。

2、煤瀝青市場(chǎng)庫(kù)存壓力仍存，價(jià)格推漲乏力。煤瀝青市場(chǎng)需求跟進(jìn)有限，深加工企業(yè)庫(kù)存壓力仍存，價(jià)格推漲空間預(yù)計(jì)有限。另外，深加工行業(yè)開工水平偏低，且仍有部分企業(yè)有檢修預(yù)期，雖后期檢修企業(yè)逐步重啟，但預(yù)計(jì)整體提升有限，對(duì)煤焦油市場(chǎng)支撐力度有限。

3、炭黑市場(chǎng)剛需為主，低價(jià)或有上漲可能。炭黑行業(yè)檢修重啟皆存，開工預(yù)計(jì)波動(dòng)不大，下游部分企業(yè)存一定補(bǔ)庫(kù)需求，但多剛為主，炭黑市場(chǎng)低價(jià)或有上漲可能，但整體上漲空間預(yù)計(jì)有限。

綜合來(lái)看，下游煤瀝青及炭黑市場(chǎng)新單商談之際，部分企業(yè)對(duì)原料煤焦油或存穩(wěn)價(jià)心態(tài)，月初期煤焦油市場(chǎng)或有所回暖，但從長(zhǎng)期來(lái)看，終端需求跟進(jìn)不足，下游產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)上漲空間有限，場(chǎng)內(nèi)利空影響仍存，煤焦油市場(chǎng)持續(xù)上漲動(dòng)力不足。

下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：預(yù)計(jì) 7月初原料煤焦油市場(chǎng)稍有反彈后仍有繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)，波動(dòng)幅度參考200-400元/噸，工業(yè)萘市場(chǎng)成本端支撐先小幅增強(qiáng)后期再度趨弱；7月初深加工行業(yè)仍有前期檢修企業(yè)未復(fù)產(chǎn)，開工仍處于相對(duì)低位，但月中深加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)后，開工將有所提升；萘法苯酐下游增塑劑淡季影響明顯，對(duì)苯酐需求難有起色，但廠家成本承壓，萘法苯酐市場(chǎng)預(yù)計(jì)波動(dòng)有限，精萘及萘系減水劑終端行情難有轉(zhuǎn)圜，對(duì)工業(yè)萘市場(chǎng)影響有限；工業(yè)萘下游整體開工目前處相對(duì)高位，7月份預(yù)計(jì)變化不大，工業(yè)萘市場(chǎng)剛需猶存?？偟膩?lái)看，預(yù)計(jì)7月初工業(yè)萘受原料及供需端支撐，市場(chǎng)有所回暖，不過(guò)中期深加工企業(yè)前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，工業(yè)萘供應(yīng)放寬，加之煤焦油存下行可能，工業(yè)萘價(jià)格將再度回落，預(yù)計(jì)7月份工業(yè)萘先漲后跌，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5650-6000元/噸。

（2）煤瀝青：煤焦油市場(chǎng)受下游月尾訂單支撐，市場(chǎng)有上挺預(yù)期，但產(chǎn)品需求面總體形勢(shì)不佳，上漲空間及持續(xù)性均有限，后續(xù)重心或繼續(xù)下滑可能，對(duì)煤瀝青支撐先強(qiáng)后弱；同時(shí)，7月份從開工情況來(lái)看，焦油深加工開工有提升預(yù)期，由此預(yù)計(jì)煤瀝青市場(chǎng)供應(yīng)量或再度提升，對(duì)煤瀝青商談利空逐步加?。幌掠晤A(yù)焙陽(yáng)極方面7月份訂單存下跌走勢(shì)，石墨電極行情延續(xù)弱勢(shì)，炭電極短期弱勢(shì)，電極糊短期亦存弱?？傮w來(lái)看，受原料價(jià)格支撐，7月前期期煤瀝青堅(jiān)挺走勢(shì)，但需求面支撐有限情況下，后續(xù)仍有下行可能。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌預(yù)計(jì)參考3900-4800元/噸。

（3）炭黑：預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤焦油市場(chǎng)稍有回暖，7月份整體市場(chǎng)重心仍有下行可能，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3600-4300元/噸，炭黑方面成本端波動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)利好有限，而且下游市場(chǎng)并未明顯改善，預(yù)計(jì)場(chǎng)內(nèi)或延續(xù)剛需，疊加或有部分進(jìn)口炭黑沖擊的可能性，所以綜合考慮，預(yù)計(jì)7月份炭黑市場(chǎng)可能延續(xù)承壓，短期內(nèi)低位或有補(bǔ)漲，高位維持，長(zhǎng)線來(lái)看，整體上區(qū)間震蕩為主。預(yù)計(jì)N330主流商談價(jià)格參考7200-7800元/噸，個(gè)別高低位均存。建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場(chǎng)走勢(shì)謹(jǐn)慎操作。

焦炭產(chǎn)品：受安全監(jiān)察影響，預(yù)計(jì)7月原料焦煤實(shí)際產(chǎn)量難有增加，價(jià)格仍存下調(diào)可能；從供需面來(lái)看，焦炭供應(yīng)處于相對(duì)穩(wěn)定水平，同時(shí)鐵水產(chǎn)量高位震蕩，受傳統(tǒng)淡季影響，終端需求難有提升，鋼材市場(chǎng)成交情況向好動(dòng)力不足，若在成品材價(jià)格延續(xù)下調(diào)情況下，鐵水產(chǎn)量存降低可能，鋼廠對(duì)焦炭需求存減少預(yù)期。綜合考慮，7月場(chǎng)內(nèi)利好因素有限，焦炭市場(chǎng)仍存下行空間，幅度為50-100元/噸左右。