一、行情綜述

7月（2024年7月1日-2024年7月30）煤焦油市場(chǎng)月初上漲，后期窄幅下行。本月煤焦油市場(chǎng)月均價(jià)為3982元/噸，較上月均價(jià)上調(diào)61元/噸，漲幅1.56%。截至7月30日，中國煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為3868元/噸，較上月末（6月25日3711元/噸）上調(diào)157元/噸，漲幅4.23%，目前主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考3900-4100元/噸。山西地區(qū)先穩(wěn)后重心下行；內(nèi)蒙古地區(qū)先漲后窄幅下降；河北、河南地區(qū)維穩(wěn)后弱勢(shì)下滑；山東地區(qū)走勢(shì)前期窄幅波動(dòng)后期向下；東北地區(qū)穩(wěn)后下跌；西南地區(qū)先漲后弱穩(wěn)運(yùn)行。

影響因素如下：（1）焦化處于微利狀態(tài)，開工較上月略有小幅提升，整體來看煤焦油供應(yīng)量變化不大。（2）6月深加工開工較低，進(jìn)入7月前期停車檢修的企業(yè)紛紛復(fù)產(chǎn)，深加工行業(yè)開工提升明顯，對(duì)煤焦油存一定剛需。其次，炭黑市場(chǎng)推漲運(yùn)行，行業(yè)利潤有存，故整體生產(chǎn)積極性較好，開工仍相對(duì)偏高，對(duì)原料煤焦油采購積極性尚可，加之為了推漲產(chǎn)品，因此對(duì)煤焦油存穩(wěn)價(jià)心態(tài)。（3）但近期煤瀝青由于下游需求端支撐欠佳、供應(yīng)量充裕等因素而出貨不暢，其價(jià)格持續(xù)下行，且幅度大于原料，而蒽油由于前期和煤焦油存在一定價(jià)差，下游行業(yè)出于利潤成本考量持續(xù)壓價(jià)蒽油，加之蒽油產(chǎn)比產(chǎn)量隨著深加工開工提升明顯，故蒽油市場(chǎng)重心向下，基于以上深加工行業(yè)虧損面持續(xù)擴(kuò)大，對(duì)于原料煤焦油采購積極性轉(zhuǎn)弱，部分對(duì)高價(jià)煤焦油存抵觸壓價(jià)心態(tài)。

整體來看，前期煤焦油下游開工偏高，對(duì)煤焦油底部價(jià)格存在支撐，因此7月前期煤焦油市場(chǎng)重心向上；不過后期由于深加工主要產(chǎn)品紛紛走跌，利空煤焦油市場(chǎng)，故后期煤焦油走勢(shì)向下。目前山東地區(qū)主流參考4100元/噸左右。山西地區(qū)暫時(shí)參考4000-4050元/噸左右。河北邯鄲地區(qū)主流參考4050元/噸，唐山地區(qū)上周價(jià)格參考3900元/噸。

各地區(qū)市場(chǎng)情況：

——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)上旬主穩(wěn)，中下旬走勢(shì)向下，本月末3624元/噸，較上月末（6月25日3696元/噸）下調(diào)72元/噸。東北地區(qū)焦企部分燜爐，整體開工處于偏低位，區(qū)域內(nèi)煤焦油供應(yīng)量有所收緊，但下游深加工行業(yè)虧損面持續(xù)擴(kuò)大，對(duì)原料煤焦油采購積極性降低，壓價(jià)抵觸心態(tài)較強(qiáng)，炭黑以剛需采購為主，對(duì)煤焦油支撐有限。煤焦油市場(chǎng)處于弱勢(shì)下行走勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)部分存買漲不買跌心態(tài)，因此區(qū)域內(nèi)招標(biāo)頻頻流拍，一定程度上再次頓挫下游采購積極性。截至7月30日，吉林主流3500元/噸，黑龍江主流3500元/噸，遼寧主流3600-4000元/噸。

——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)穩(wěn)后價(jià)格下行，本月末3995元/噸，較上月末（6月25日3869元/噸）上調(diào)126元/噸，主因上月底由于下游開工提升明顯，致使煤焦油價(jià)格上漲。本月區(qū)域內(nèi)焦企開工波動(dòng)不大，前期部分深加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，且炭黑行業(yè)開工較高，下游整體對(duì)煤焦油需求尚可，故7月前期煤焦油市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行，不過之后下游深加工產(chǎn)品多行情欠佳，對(duì)煤焦油價(jià)格利空指引，深加工持續(xù)虧損，對(duì)煤焦油采購氛圍降溫，到了月底炭黑價(jià)格存降預(yù)期，故下游對(duì)煤焦油支撐減弱，煤焦油價(jià)格從而下降。截至7月30日，山西主流參考4000-4050元/噸，河北邯鄲參考4050元/噸，唐山地區(qū)參考3900元/噸。

——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)月初價(jià)格上漲，而后主穩(wěn)運(yùn)行，下旬價(jià)格小降，本月末4076元/噸，較上月末（6月25日3797元/噸）上調(diào)279元/噸。區(qū)域內(nèi)煤焦油供應(yīng)偏穩(wěn)，前期深加工開工提升明顯，且華東地區(qū)炭黑開工處于高位，因此由于供需端利好指引，7月初煤焦油價(jià)格走勢(shì)向上，而后趨于平緩，而后因?yàn)橄掠蚊簽r青價(jià)格下滑，出貨不佳，利空煤焦油價(jià)格，不過炭黑價(jià)格偏穩(wěn)，對(duì)煤焦油存一定支撐，因此下旬煤焦油價(jià)格窄幅下行。截至7月30日，山東主流參考4100元/噸，安徽參考4005元/噸。

——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油前期主穩(wěn)，月底價(jià)格小降，本月末3703元/噸，較上月末（6月25日3553元/噸）上調(diào)150元/噸，其中上月尾煤焦油寬幅上漲。月內(nèi)煤焦油深加工開工提升明顯，炭黑生產(chǎn)積極性較高，因此煤焦油需求面支撐尚可，對(duì)其底部價(jià)格存在支撐，后期由于深加工企業(yè)虧損運(yùn)行，對(duì)于原料煤焦油采購積極性減弱，故煤焦油價(jià)格小降。截至7月30日，烏海地區(qū)參考3750元/噸承兌出廠，陜西主流3900-4000元/噸左右。

——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市月初價(jià)格上漲，而后弱穩(wěn)運(yùn)行，本月末3801元/噸，較上月末（6月25日3563元/噸）上調(diào)238元/噸。該區(qū)域焦化開工大穩(wěn)小調(diào)，前期深加工及炭黑行業(yè)開工處于偏高位，且炭黑價(jià)格上漲，對(duì)煤焦油采購積極性較好，因此月初煤焦油價(jià)格上漲，后期雖然深加工行業(yè)成本承壓，但是西南地區(qū)炭黑企業(yè)多以使用煤焦油作為原料為主，因?yàn)槊航褂蛢r(jià)格偏穩(wěn)，不過臨近月底由于深加工虧損面持續(xù)擴(kuò)大，且炭黑新單存降預(yù)期，因此西南地區(qū)煤焦油價(jià)格有所走跌。截至7月30日，四川主流3700-3900元/噸，云南主流3700-3900元/噸，貴州主流3750-3900元/噸。

——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期窄幅震蕩，后期價(jià)格小降，本月末主流4057元/噸，較上月末（6月25日4000元/噸）上調(diào)57元/噸，上月底煤焦油價(jià)格有所回漲。前期區(qū)域內(nèi)煤焦油供需端存利好，價(jià)格多跟隨河北邯鄲地區(qū)調(diào)整，后期由于下游產(chǎn)品價(jià)格下降，利空煤焦油價(jià)格。截至7月30日，河南主流4050-4063元/噸。

二、主要影響因素

1.裝置開工情況：

供應(yīng)方面：7月焦化行業(yè)開工較6月呈現(xiàn)增長趨勢(shì)，截至7月30日，焦化行業(yè)平均開工為77.23%，獨(dú)立焦化廠平均開工為73.76%。本月焦炭市場(chǎng)前期持穩(wěn)運(yùn)行，焦企正常出貨順暢，多數(shù)庫存水平較低，且存一定利潤，故生產(chǎn)較為積極，零星受環(huán)保影響企業(yè)短期減產(chǎn)后陸續(xù)提產(chǎn)，焦化行業(yè)整體波動(dòng)不大；后期場(chǎng)內(nèi)頻頻傳出計(jì)劃提降消息，加上成品材價(jià)格下調(diào)，鋼廠逐漸虧損，且出貨速度放緩，部分配套鋼廠的焦企生產(chǎn)積極性降低，致使焦化行業(yè)整體開工后期小有下調(diào)，但本月平均開工較6月呈現(xiàn)小增趨勢(shì)。8月初零星受環(huán)保檢查焦企存提產(chǎn)預(yù)期，但8月仍處淡季，終端需求難有提升，鋼材市場(chǎng)成交情況或?qū)⒀永m(xù)欠佳局面，若后期鐵水產(chǎn)量下滑，焦企出貨速度放緩，不排除部分焦企存減產(chǎn)計(jì)劃，綜合考慮，預(yù)計(jì)8月焦化行業(yè)開工預(yù)期窄幅波動(dòng)。

需求方面：2024年7月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產(chǎn)能平均開工率在48.45%左右，除長期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工約為60.9%，總體較2024年6月提升2.7個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)7月最新統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2885萬噸，內(nèi)蒙15萬噸、遼寧20萬噸產(chǎn)能退出，河北增加30萬噸擴(kuò)建，目前長期停車產(chǎn)能為578萬噸。月內(nèi)前期檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)后，行業(yè)開工提升至高位，但也使得產(chǎn)品供應(yīng)增長，出貨壓力增加，焦油深加工虧損面擴(kuò)大，開始出現(xiàn)零星減產(chǎn)和停產(chǎn)，且后續(xù)不乏繼續(xù)減產(chǎn)或停產(chǎn)可能，預(yù)計(jì)8月份開工有下滑預(yù)期，開工區(qū)間預(yù)計(jì)參考45%-47%。

2024年7月份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估64.44%，較上月上調(diào) 6.64個(gè)百分點(diǎn)。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工略有上調(diào)，場(chǎng)內(nèi)被動(dòng)較為明顯，周期內(nèi)有部分有檢修減產(chǎn)企業(yè)，但更有提產(chǎn)、相對(duì)高負(fù)荷開工的情況。場(chǎng)內(nèi)部分訂單在發(fā)貨周期，企業(yè)的生產(chǎn)積極性相對(duì)較高，疊加原料價(jià)格下行，成本壓力有所減輕。所以整體來看，本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工上調(diào)為主。

7月份焦企基本處于微利狀態(tài)，開工積極性尚可，整體焦化行業(yè)開工較較上月小幅提升，下游深加工行業(yè)前期提升明顯，后期略有小降，炭黑行業(yè)價(jià)格有所上漲，生產(chǎn)積極性較高，開工處于高位，煤焦油供需端支撐尚可。

2.下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：7月工業(yè)萘市場(chǎng)先漲后跌再小幅回暖，截止7月30日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)5734元/噸，較上月末（5816元/噸）累計(jì)下調(diào)82元/噸，跌幅1.41％，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5700-5850元/噸。

（2）煤瀝青：7月份煤瀝青持續(xù)下滑趨勢(shì)，截至7月30日，全國均價(jià)參考4227元/噸，均價(jià)較上月末累計(jì)下跌290元/噸，跌幅6.42%，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青參考4100-4400元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考3900-4400元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考4600-4700元/噸左右。

（3）炭黑：7月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格前期窄幅上調(diào)，后期維穩(wěn)后下行。截至30日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)8293元/噸，較上月同期上調(diào)277元/噸，炭黑市場(chǎng)月均價(jià)83318083元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)上調(diào)248元/噸，漲幅3.07%左右，N330主流商談價(jià)格參考7500-8000元/噸，個(gè)別高低位均存。

整體來看，深加工主要產(chǎn)品煤瀝青和蒽油市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)下行；工業(yè)萘市場(chǎng)走勢(shì)震蕩；炭黑市場(chǎng)整體前期穩(wěn)中偏好，后期價(jià)格小降。整體來看，下游深加工主要產(chǎn)品走勢(shì)不佳，利空市場(chǎng)煤焦油市場(chǎng)。

招標(biāo)情況：

7月山西、內(nèi)蒙古地區(qū)行情走跌；河北、河南地區(qū)弱勢(shì)向下，月底止跌；山東地區(qū)承壓下行；東北地區(qū)主降運(yùn)行；西南地區(qū)下行為主。

三、后期預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)2024年8月煤焦油市場(chǎng)前期延續(xù)下行走勢(shì)，后期存小幅回漲可能，波動(dòng)幅度300-500元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3600-4050元/噸。

具體原因分析如下：

1、焦企開工預(yù)計(jì)大穩(wěn)小調(diào)。近期焦化行業(yè)利潤有存，生產(chǎn)積極性較好，8月初個(gè)別前期受環(huán)保檢查減產(chǎn)的企業(yè)存提產(chǎn)預(yù)期，之后多數(shù)焦化廠預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定生產(chǎn)，因此預(yù)計(jì)8月份焦企整體開工大穩(wěn)小調(diào)為主，前期煤焦油供應(yīng)或存小幅增量，中后期預(yù)計(jì)供應(yīng)量相對(duì)穩(wěn)定。具體需持續(xù)關(guān)注原料煤庫存和焦炭價(jià)格走勢(shì)，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。

2、煤瀝青市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，后期或慢慢趨穩(wěn)。煤瀝青整體供應(yīng)量充裕，下游需求平平，預(yù)計(jì)8月份煤瀝青價(jià)格整體弱勢(shì)。不過由于目前深加工行業(yè)承壓，虧損面持續(xù)增大，不排除后期部分企業(yè)有減產(chǎn)停車計(jì)劃，屆時(shí)煤瀝青市場(chǎng)或有慢慢趨穩(wěn)，甚至是回調(diào)可能，具體需持續(xù)關(guān)注跟進(jìn)煤焦油深加工開工變化情況。

3、炭黑市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)，行業(yè)開工波動(dòng)不大。炭黑目前整體持穩(wěn)觀望，利潤空間尚可，整體生產(chǎn)積極性較高，不過由于8月下游需求一般，加上原料煤焦油前期存下行可能，因此預(yù)計(jì)炭黑市場(chǎng)重心或略有小降，行業(yè)開工預(yù)計(jì)波動(dòng)有限。

綜合來看，煤焦油供應(yīng)量預(yù)計(jì)波動(dòng)不大，下游炭黑行業(yè)開工偏高，煤焦油理論需求有存，對(duì)煤焦油底部價(jià)格存支撐。不過煤瀝青市場(chǎng)和蒽油處于下行通道，故深加工對(duì)煤焦油采購積極性降低，部分存壓價(jià)情緒，且炭黑市場(chǎng)有跌價(jià)可能，因此煤焦油市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)下行走勢(shì)。后期若深加工企業(yè)持續(xù)減產(chǎn)，煤瀝青市場(chǎng)或?qū)⒂兴嘏?，疊加即將進(jìn)入“金九銀十”，終端需求或有好轉(zhuǎn)，因此后期煤焦油市場(chǎng)或有小幅回漲可能。

下游部分產(chǎn)品：

（1）工業(yè)萘：預(yù)計(jì)8月煤焦油市場(chǎng)前期延續(xù)下行走勢(shì)，后期存回漲可能，波動(dòng)幅度300-500元/噸左右，工業(yè)萘市場(chǎng)成本面支撐預(yù)期先繼續(xù)減弱后期再度增強(qiáng)；目前深加工行業(yè)開工呈下滑趨勢(shì)，下游主力產(chǎn)品行情偏弱