一、行情綜述

9月煤焦油市場(chǎng)堅(jiān)挺上揚(yáng)，截止9月27日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為4058元/噸，較上月末（8月30日）上調(diào)161元/噸，漲幅4.1%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間4150-4380元/噸。月內(nèi)煤焦油市場(chǎng)多方利好支撐，商談表現(xiàn)堅(jiān)挺，具體分析如下：

一、供應(yīng)端收縮明顯，提振市場(chǎng)，月內(nèi)河北焦企限產(chǎn)常態(tài)化，廠家開工多7-8成不等，陜西部分企業(yè)受全運(yùn)會(huì)影響，接近燜爐。山東地區(qū)中央環(huán)保組進(jìn)駐開展為期一個(gè)月的生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察工作，獨(dú)立焦企開工多降低至4-5成運(yùn)行，且菏澤、濟(jì)寧、濱州、萊蕪等均存?zhèn)€別企業(yè)燜爐或接近燜爐，鋼焦聯(lián)合企業(yè)開工相對(duì)尚可，7-8成不等，根據(jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)分析，煤焦油日均供應(yīng)降幅48.8%，縮減較為明顯。中下旬徐州3家焦企因環(huán)保相關(guān)要求，兩家限產(chǎn)50%，1家燜爐保溫，西南、東北、西北部分企業(yè)受原料焦煤供應(yīng)緊張影響，開工亦出現(xiàn)小幅回落。

二、中秋、國(guó)慶雙節(jié)前，下游備貨需求，原料采購(gòu)心態(tài)較為積極。

三、下游深加工產(chǎn)品積極挺價(jià)，其中煤瀝青、蒽油漲幅同煤焦油近乎同步，工業(yè)萘漲幅遠(yuǎn)超原料及其他產(chǎn)品漲幅，廠家虧損局面緩解，對(duì)煤焦油市場(chǎng)尚存一定利好影響。

四、下游深加工企業(yè)部分傳統(tǒng)檢修，整體開工穩(wěn)中偏低，下游炭黑需求端制約，市場(chǎng)疲軟運(yùn)行，廠家虧損壓力大，行業(yè)開工呈走跌態(tài)勢(shì)，一定程度上有所緩解煤焦油供需矛盾。

因此，月內(nèi)煤焦油市場(chǎng)利好占據(jù)主導(dǎo)，商投表現(xiàn)堅(jiān)挺。

各地區(qū)市場(chǎng)情況：

——東北地區(qū)：黑龍江挺價(jià)-維持高位，月初主流3600元/噸附近，月末3700元/噸附近，中上旬外圍利好提振，周邊省份廠家詢盤積極，商談堅(jiān)挺。吉林招標(biāo)高位整的；遼寧受唐山市場(chǎng)影響偏大，一路挺漲為主。

——華北地區(qū)：邯鄲煤焦油堅(jiān)挺上調(diào)，該地煤焦油價(jià)格多跟隨華豐議價(jià)調(diào)整，月初主流4157元/噸，月底主流4311元/噸，本月該地焦企多限產(chǎn)常態(tài)化，幅度2-3成不等，供應(yīng)端利好持續(xù)，中下旬下游備貨需求，剛需良好。唐山月初主流3950元/噸，月底主流4150元/噸，盡管下游采購(gòu)存抵觸，但該地焦企限產(chǎn)常態(tài)化，煤焦油庫(kù)存低位，下游整體開工良好，疊加周邊利好氣氛，廠家低位惜售。 山西大幅挺漲，該地焦企部分受原料煤炭供應(yīng)偏緊影響，開工被動(dòng)小幅減產(chǎn)，中下旬晉中部分企業(yè)環(huán)保影響下開工小降。下游整體開工面良好，國(guó)慶節(jié)前備貨需求，廠家剛需采購(gòu)，另外，煤瀝青、工業(yè)萘挺漲，對(duì)原料市場(chǎng)亦存利好。

——華東地區(qū)：山東、安徽、江蘇煤焦油貨緊價(jià)揚(yáng)，月內(nèi)中央環(huán)保組進(jìn)駐山東，為期1個(gè)月的督查工作，該地獨(dú)立焦企開工多降低至4-5成不等，且菏澤、濟(jì)寧、濱州、萊蕪均存?zhèn)€別燜爐或接近燜爐，煤焦油日均供應(yīng)量降幅高達(dá)48.8%，中下旬徐州3家焦企因環(huán)保相關(guān)要求，兩家限產(chǎn)50%，1家燜爐保溫，對(duì)應(yīng)煤焦油供應(yīng)貨源較為緊張，貨緊價(jià)挺。

——西北地區(qū)：陜西重心走高，中下旬該地焦企受全運(yùn)會(huì)影響，部分接近燜爐，另外山西對(duì)該地尚存利好影響。烏海月初承兌3850元/噸附近，月底承兌4000元/噸附近，該地部分焦企受原料煤炭供應(yīng)緊張影響，開工多下調(diào)1成附近，零星下調(diào)3-4成不等，對(duì)應(yīng)煤焦油窄幅收縮，中下月周邊廠家從該地詢盤積極。

——西南地區(qū)：云、貴重心亦堅(jiān)挺走高，主流市場(chǎng)煤焦油貨源緊張影響，部分廠家從該地有接貨，另外，該地焦企亦受到限電、煤炭緊張影響，開工降低2-3成不等；四川調(diào)漲，部分貨源流向主流市場(chǎng)，跟隨挺價(jià)。

——華中地區(qū)：河南受河北、山東市場(chǎng)影響偏大，隨行就市。湖南湖北受河南、山東市場(chǎng)影響偏大，跟隨波動(dòng)，另外，受政策管控影響，湖北煤焦油出省銷售受限，后期仍需關(guān)注。

二、主要影響因素

1. 裝置開工情況：9月焦化行業(yè)開工率較8月降低。9月河北焦企局部環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化，山東受中央環(huán)保組進(jìn)駐影響，獨(dú)立焦企開工降低至4-5成不等，且少部分企業(yè)出現(xiàn)燜爐或接近燜爐，陜西受全運(yùn)會(huì)影響，部分開工降低至4-6成不等，另外西南、東北、西北等局部焦企受原料供應(yīng)緊張影響，被動(dòng)小幅減產(chǎn)。當(dāng)前局部原料供應(yīng)偏緊問(wèn)題尚存，局部區(qū)域環(huán)保壓力常態(tài)，山東環(huán)保組進(jìn)駐為期一個(gè)月時(shí)間結(jié)束，綜合預(yù)計(jì)10月份行業(yè)開工較9月或小幅提升。

2.下游部分產(chǎn)品：

(1)  工業(yè)萘：9月工業(yè)萘市場(chǎng)一路大幅上行后窄幅下滑，中旬工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)漲至9月高位4325元/噸，月末市場(chǎng)小幅下滑，國(guó)慶節(jié)前實(shí)單走軟，截止月末，主產(chǎn)區(qū)主流參考4150-4500元/噸。

(2)   煤瀝青：9月煤瀝青市場(chǎng)持續(xù)走高，截止9月27日，改質(zhì)瀝青價(jià)格指數(shù)約為5357元/噸，較上月底（8月30日）上調(diào)266元/噸，漲幅5.2%，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)鋁用改質(zhì)瀝青出廠參考5300-5700元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考5650元/噸，中溫瀝青出廠參考5100-5300元/噸。

(3)  炭黑：9月炭黑市場(chǎng)艱難挺價(jià)，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)累計(jì)上調(diào)253元/噸，漲幅3.3%，當(dāng)前N330主流送到7400-7800元/噸。

(4)  洗油：9月洗油持續(xù)上調(diào)，截止9月28日主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用以及其他參考3400-3800元/噸，洗苯用參考3600-4200元/噸。

(5)  蒽油：9月蒽油市場(chǎng)震蕩向上。截止9月28日，百川蒽油國(guó)內(nèi)均價(jià)為4075元/噸，較上月末（8月30日）上調(diào)169元/噸，漲幅4.3%，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)參考3900-4300元/噸。

三、后期預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)2021年10月煤焦油市場(chǎng)重心存降可能，幅度及持續(xù)時(shí)間均有限，重點(diǎn)仍需具體關(guān)注下游計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)落實(shí)情況，主流運(yùn)行參考4000-4300元/噸。具體原因分析如下：

1. 利好略轉(zhuǎn)弱因素：山東環(huán)保組進(jìn)駐為期一個(gè)月時(shí)間結(jié)束，屆時(shí)供應(yīng)或有所釋放。但另外，近來(lái)環(huán)保政策基調(diào)嚴(yán)格，河北局部環(huán)保壓力常態(tài)化，山西、西北、西南等部分企業(yè)原料供應(yīng)偏緊問(wèn)題尚存，環(huán)保、能耗雙控、限電等背景下，預(yù)期10月供應(yīng)增加但增進(jìn)或有限。

2.利空增加因素：根據(jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前煤焦油深加工行業(yè)周開工率約43.4%，處偏低水平，10月份華東、華北、西北等仍有約500萬(wàn)噸產(chǎn)能存檢修計(jì)劃，屆時(shí)對(duì)煤焦油需求繼續(xù)降低；目前下游炭黑企業(yè)多嚴(yán)重虧損運(yùn)行，需求端暫疲軟難改，據(jù)了解，目前江蘇、陜西等地炭黑企業(yè)已降負(fù)荷運(yùn)行，西南地區(qū)炭黑企業(yè)10月份存減產(chǎn)計(jì)劃，后市隨著各項(xiàng)環(huán)保政策落地，炭黑開工存持續(xù)下滑可能。（備注：廠家具體檢修落實(shí)情況仍需進(jìn)一步跟蹤）

3.利好因素：節(jié)后第一周下游庫(kù)存消耗，存補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)煤焦油市場(chǎng)尚存利好影響；當(dāng)前下游深加工企業(yè)多扭虧為盈，“金九銀十”，供需支撐下，下游產(chǎn)品煤瀝青依舊看漲預(yù)期，對(duì)原料煤焦油價(jià)格存利好支撐作用。

下游部分產(chǎn)品：

(1) 工業(yè)萘：預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)后工業(yè)萘市場(chǎng)存窄幅回落風(fēng)險(xiǎn)，降幅在100-200元/噸，中旬深加工方面集中開始檢修，中旬之后上行通道或存，漲幅或在200元/噸，具體仍密切關(guān)注苯酐需求情況。

(2) 煤瀝青：預(yù)計(jì)煤瀝青10月份商談重心繼續(xù)走高，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青商談參考5400-5700元/噸左右。

(3) 炭黑：預(yù)計(jì)炭黑市場(chǎng)后市或存上漲可能，但漲幅有限，幅度參考300-500元/噸。

(4) 洗油：預(yù)計(jì)洗油價(jià)格保持穩(wěn)定或有小幅震蕩。主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用及其他參考3700-3800元/噸，洗苯用參考3900-4200元/噸。

(5) 蒽油：預(yù)計(jì)10月份蒽油市場(chǎng)有小幅偏弱可能。

焦化產(chǎn)品：預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)高位震蕩，不排斥承壓看降可能，預(yù)估主產(chǎn)區(qū)價(jià)格3850-4150元/噸區(qū)間運(yùn)行。9月底情況看，個(gè)別鋼企提出降價(jià)焦炭的要求，而部分焦企明確恢復(fù)不予接受。焦煤價(jià)格局部松動(dòng)，但整體看焦煤供需矛盾猶存，焦煤高價(jià)運(yùn)行有支撐條件。鋼企減產(chǎn)范圍有所增加。焦企同樣面臨減產(chǎn)操作。焦企盈利空間仍較薄。進(jìn)而預(yù)估焦炭?jī)r(jià)格高位震蕩，有偏弱可能。